西飞国际：午后跌停 仍有调整 观望

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　　异动原因：

　　本次发行为非公开发行，发行股票数量不超过66,000万股(含66,000万股)，不少于37,360万股(含37,360万股)。特定的发行对象数量不超过十家，其中向控股股东西安飞机工业(集团)有限责任公司(以下简称：西飞集团公司)发行的股份数量不低于本次发行数量的55%，向其他特定投资者发行的股份数量不超过发行数量的45%。西飞集团公司以其拥有的飞机业务相关资产认购公司本次发行的部分股份，不足以认购本次发行股份总数的55%，则西飞集团公司承诺以现金补足。

　　投资亮点：

　　1、06年公司突破了多项关键制造技术，成为世界上第三家掌握大型超临界机翼整体壁板数控喷丸成形技术的公司，目前具备生产大、中型飞机零部件的综合能力。

　　2、公司是我国军机生产企业唯一的上市公司、中国一航集团旗下唯一的飞机制造平台，新舟60飞机零部件的重要供应商，ARJ-21飞机机身、机翼零部件的唯一供应商。尽管定向增发方案短期难以启动，但未来的资产注入预期仍较高。

　　风险提示：

　　1、公司产品为多品种、小批量的生产特点，一些特殊材料采购存在一定的困难。原材料价格持续上涨，给降低成本带来了压力。由于航空产品制造难度大、零件项目多、配套周期长和新机研制需原材料备份等的因素，致使公司存货量增加。

　　2、公司铝合金型材系列产与国内多家企业形成激烈竞争的格局，目前市场供大于求，铝型材系列产品占国内市场份额不足百分之一，销售存在一定市场风险。同时，公司转包生产以美元结算，

　　投资建议：

　　公司以机翼制造为技术特色，探索合资合作、联合开发、风险投入等多种运作模式，扩大国际合作规模。做大做强国外航空零部件转包生产，成为世界级的航空零部件制造供应商。西飞集团注资后，公司发展前景看好。该股在复牌后高开低走，出现补跌，建议暂时观望。

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