德美化工：强势拉升 多头排列 关注

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　　异动原因：

　　公司受让宜宾天原股权前景进一步明朗。7月11日德美化工发布公告，其受让宜宾天原股权进入协议转让阶段。参照一般企业产权转让案例，协议转让阶段后不确定性相对较小。宜宾天原股权投资收益将增厚德美化工EPS50%以上。假设受让16%股权，测算发现投资收益剔除财务费用后可增厚07-09年EPS0.14元、0.38元、0.56元。

　　投资亮点：

　　1.公司以纺织印染助剂研发、生产和销售为主业,皮革化学品研发、生产和销售以及油墨生产销售为辅业,是国内纺织助剂行业的龙头企业之一,其规模、产品质量和品种数量在国内同行业中位居前列,具有较强的科研实力和新产品开发能力。

　　2.2003年9月被国家科学技术部评为"国家火炬计划优秀高新技术企业".公司两次被列入

　　3.公司涤纶超细旦纤维匀染剂3630获"国家重点新产品证书",纯棉织物耐久压烫整理剂先后被列入"国家重点新产品计划"和"国家火炬计划项目"等。

　　风险提示：

　　1.近年来全球

　　2.导致公司利润总额下降的最主要原因是各种偶发性的管理费用支出、计提专项坏账和营业外支出较大。

　　投资建议：

　　公司应进一步加大对纺织印染助剂的研发，实现更多高技术含量，高附加值产品推向市场，目前国内的纺织助剂行业总体集中度低、规模小、缺乏高档产品、设备陈旧、技术服务欠缺，募资项目将大幅改善公司的设备水平、提高中高档产品比例，这将使公司在规模、产品、营销方面具有较强的竞争优势。参考目标价位22元。

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