鑫富药业：强势反弹 仍有空间 留意

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　　异动原因：

　　2007年6月12日公告，根据统计目前第三季度大部分客户签订的销售合同，公司预计第三季度D-泛酸钙平均销售合同价格会有一定幅度的增长，增长幅度同第二季度预测相比预计在12-18%之间。以2007年第二季度利润预测数为基数，假设销售量、成本费用等因素不变，若D-泛酸钙平均售价增长10%，则季度预测利润将增加1700万元左右。

　　投资亮点：

　　1、维生素类饲料添加剂行业龙头。公司是D-泛酸钙、D-泛醇产量全国第一、世界第二大(仅次于罗氏维生素公司)的D-泛酸钙生产商，有一定的市场定价权。(招股说明书披露：D-泛酸钙、D-泛醇产量分别达到2586吨、185吨，国内、全球市场占有率分别为26.63%和19.76%)。

　　2、产品将填补国内空白。公司立足于建设成为全球技术领先、生产规模最大的D-泛酸钙产品生产企业，拟利用生物技术开发其他泛酸系列产品，随着本次募资项目D-泛醇和泛硫乙胺项目的建成投产将填补国内空白有望成为新增利润点。

　　3、非定向增发：公司拟公开发行1200万股，募资投向年产20000吨全生物降解新材料(PBS)项目，预计本项目总投资为1.8亿元，拟通过本次发行募集资金解决，若不足则由公司自筹。本项目财务内部收益率(税后)24.31%，投资利润率31.50%，投资回收期5.99年(税后，含2年建设期)，本项目建成达产后，预计年均销售收入约为6亿元人民币。

　　投资建议：

　　公司是维生素类饲料添加剂行业龙头。是世界第一大的D-泛酸钙生产商，同时也是国内唯一具备D-泛醇产品生产能力的企业。该股在前期连续下探后，开始出现强劲反弹，后市仍有空间，可关注，第一目标价48元。

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