华兰生物：禽流疫苗 机构买入 关注

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　　异动原因：

　　自06年公司开展"人用禽流感疫苗的研制课题"获得立项批准以后，公司研制的疫苗今日正式获批进入临床试验研究，标志着该疫苗进入了实质性开发阶段。是公司在疫苗研发、技术、营销、管理、体制等各方面的综合优势的体现，对公司在疫苗领域的竞争力的一种肯定。疫苗业务将丰富公司的利润增长点。06年公司的流行性感冒病毒裂解疫苗、脑膜炎疫苗都已陆续获得临床批件，其中裂解疫苗已经进入试生产；07年3月份，公司的乙肝疫苗获得了新药证书。而此次人用禽流感疫苗的获批，更加丰富了公司的疫苗产品线。公司在疫苗产业已渐成规模，随着未来一两年更多的新产品开始试生产，这将对公司疫苗产业未来经营带来积极影响。二级市场上，主力资金介入明显，昨日成交席位显示，五家机构单边买入。

　　投资亮点：

　　1、人用禽流感疫苗迈出实质一步。自06年公司开展的"人用禽流感疫苗的研制课题"获得立项批准以后，公司研制的疫苗今日正式获批进入临床试验研究，这标志着该疫苗进入了实质性开发阶段。我们认为，这是公司在疫苗研发、技术、营销、管理、体制等各方面的综合优势的体现，是对公司在疫苗领域的

竞争力的一种肯定。

　　2、疫苗业务将丰富公司的利润增长点。06年公司的流行

性感冒病毒裂解疫苗、脑膜炎疫苗都已陆续获得临床批件，其中裂解疫苗已经进入试生产；07年3月份，公司的乙肝疫苗获得了新药证书。而此次人用禽流感疫苗的获批，更加丰富了公司的疫苗产品线。公司在疫苗产业已渐成规模，随着未来一两年更多的新产品开始试生产，这将对公司疫苗产业未来经营带来积极影响。

　　风险提示：

　　公司最大的风险因素是血液制品额安全性问题，企业和政府对此都非常重视，但同时也看到，安全性的问题大幅提高了行业进入壁垒，众多安全不能达标的小企业纷纷退出市场，这为安全管理严格、设备先进的大型龙头企业提供了发展机遇。

　　投资建议：

　　华兰生物作为国内血液制品龙头企业，公司2005年开始全面进入疫苗领域，目前已经获得5个疫苗产品的临床批文或生产批文。公司在未来几年疫苗将成为公司主要的增长点，第一参考目标位45元。

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