天音控股：持续走高 中线看好 留意

　　顶点财经

　　异动点评：

　　近期天音控股的控股子公司深圳市天音通信发展有限公司随中国机电贸易投资合作促进团访问美国，并于2007年5月15日与摩托罗拉电子有限公司签署了《框架采购协议》。该协议约定2007年度天音通信有意向摩托罗拉采购1600万部移 动电话及配件，价值总计约23亿美元。此外,天音通信与索尼爱立信(中国)公司还签署了《年度合作协议书》.协议约定天音通信将从2007年4月至2008年3月向索尼爱立信采购价值约为40亿元人民币的移 动电话终端产品.投资亮点：

　　1.收购天音公司70%股权，过户完成后，公司主营业务变更为移 动电话销售和果业，天音通信公司利润按70%比例并入本公司报表，使得公司在手机分销行业处于领先地位，迅速提高了公司主营业务盈利能力。

　　2.浓缩橙汁价格仍将居高不下，公司与汇源果汁合作积极扩大销售网络，这块业务毛利率有望提升。

　　风险提示：

　　1.资产负债率仍为80%的高位，对公司进一步发展构成制约。

　　2.控股子公司天音通信公司从事商品流通业务，鉴于行业特性，节前销售旺季备货导致流动资金需求量大，流动负债(应付票据和应付帐款等)较高，由此资产减值风险较大。

　　操作建议：

　　公司在大股东支持下进行了重大资产重组，主营业务中增加了移 动电话销售业务，基本面出现明显改善，经营规模明显增大，建议投资者适当留意。第一目标位40元。

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