贵航股份：强势高开 多方逞强 留意

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　　异动原因：

　　贵航股份(600523)近日公告称,公司拟向控股股东中国贵州航空工业(集团)有限责任公司及其他不超过9个特定投资者非公开发行不超过8000万股A股,发行价格不低于9.41元/股.其中贵航集团以其拥有的贵阳万江航空机电有限公司100%权益及贵州华阳电工厂100%权益,认购不低于本次发行股份总量的48. 19%.购买价款以上述权益的评估净值42180.34万元为基础.

　　投资亮点：

　　1　公司是我国西南地区规模最大的汽车零部件生产企业，同时也是国内同行业中品种齐全、产销量最高、市场覆盖率和占有率最大的密封条生产企业，可生产汽车用各类橡胶、塑料及复合型密封条400余种，年产能力达2500万米，国内市场占有率35%，部分产品出口欧洲及东南亚；铝质

散热器年产能力达60万套，市场占有率也达到了20%以上。

　　2　公司通过收购中外合资的上海红阳密封件有限公司48%股权，使公司的汽车密封条产品在市场上更具

竞争力，预计该公司每年可新增利润总额1000万元以上。公司还与韩国新昌、日本东海理化等合资成立苏州华昌机电有限公司(公司占35%股权)，预计该公司03年至07年累计可实现利润2663万元。另外，公司控股75%的贵州华昌汽车电器有限公司出资278万元(占60%)与韩国太平洋ENG公司组建的苏州华昌太平洋塑料有限公司于05年5月底成立。

　　风险提示：

　　1　公司是以汽车零部件为主要产品的生产企业，产品主要用于轿车，目前

汽车消费市场竞争非常激烈，随着竞争的加剧和国内外市场的变化，产品价格可能出现一定的波动。

　　2 加入世界贸易组织后,随着关税和非关税壁垒的取消，国产汽车零部件产品的价格优势将逐步削弱对公司的生产经营带来压力。

　　投资建议：

　　公司是我国西南地区规模最大的汽车零部件生产企业,同时也是国内同行业中品种齐全、产销量最高、市场覆盖率和占有率最大的密封条生产企业。主导产品国内市场占有率35%,部分产品出口欧洲及东南亚,铝质散热器的市场占有率也达到了20%以上,产品技术含量和质量水平一直处于国内领先地位,可适当关注。第一目标位17元。

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