06月27日机构异动股解密评级参考(2)

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　大行评股：瑞银：首予广州药业“中性”评级 5.4港元

　　股票评级☆☆☆☆★

　　“证券通资讯终端”最新数据显示，瑞银昨日发表研究报告表示，首予广州药业(00874.HK)“中性”评级，目标价5.40港元，相当于14.7倍的2008财年预期市盈率。

　　该行称，尽管看好广州药业的凉茶和药品贸易业务，但认为广州药业传统的中药业务是短期忧虑，因市场营销低迷。瑞银指出，该公司今年开始重组其销售团队，预计传统中药业务(不包括凉茶业务)的收入今年将下滑3%，2009-2010年将逐渐回升，预计2007-2010财年综合的盈利年复合增长率为 10.0%。

　　瑞银指出，广州药业的医药贸易业务规模在国内排名第四；欧洲医药分销商Alliance BMP 2007年持有广州药业的子公司广州药业公司50%股份。瑞银预计，这将提高该公司的经营效率，并加快并购活动的步伐。该行预计广州药业的贸易业务收入未来3年的年复合增长率将保持在19.2%。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　调研快报：山河智能 产能集中释放 海外市场有不确定

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　山河智能(002097 估值 盈利 评级) 多个产品处于产能释放阶段。1)挖掘机产能进一步释放，公司小型挖掘机具备进口替代及向欧美发达国家出口的能力，我们对公司挖掘机的销售前景持乐观态度； 2)高铁建设高峰期的到来为旋挖钻机产品提供了良好的市场环境。预计2008年旋挖钻机销量将超过百台，实现翻倍以上的增长；3)值得关注的是滑移转向装载机产品的产能释放。滑移转向装载机产品是规模化效应显著的产品，目前尚处于推广、小批量生产阶段，产、销量较小。公司滑移转向装载机产品达产后将实现 1000台/年的产能，产品将以出口为主。滑移转向装载机将会是公司未来业绩的增长点。海外市场是公司的挖掘机、以及尚处于推广阶段的滑移转向装载机的重要市场，且主要销往发达国家，这些国家的经济发展速度对影响到公司产品的出口增长。美国次贷危机对主要发达国家经济影响的持续时间还需要继续观察，这也是目前公司出口业务面临的主要不确定性因素。公司出口业务面临的另一不确定性因素为人民币加速升值，这对出口盈利能力产生影响。(证券通)