实力机构最新个股研报精选(2)

　　丹化科技：未来业绩暴增

　　丹化科技(600844)历史问题的解决接近尾声。公司原大股东上海市农业产业化发展(集团)有限公司及其关联企业对公司的非经营性占款余额共计26918.32万元，预计年内该笔资金有望到账。如果这样的话，不考虑其他因素，公司每股收益可以增加0.60元左右。

　　目前公司的主要利润来自于醋酐产品的产销。预计公司今年的醋酐产量约为7万-7.5万吨。今年以来，醋酐的价格一路上扬，最低也达到了10200元/吨，目前在13000元/吨左右。丹化生产醋酐的成本约为7200元/吨左右，如果今年醋酐的均价维持在11500元/吨，以产量7万吨计算，则公司可以获得2.25亿元左右的权益毛利。

　　公司未来将重点发展乙二醇业务。近期丹化科技公告，将定向增发不超过5500万股，计划募集资金11亿元通过增资的方式控股通辽金煤51%股权，计划建设年产120万吨煤制乙二醇项目。今年以来，乙二醇价格尽管有所下跌，但目前仍然高达8850元/吨。假定公司乙二醇明年的均价为8000元/吨，公司通辽项目顺利产出9万吨产品，则该项目给丹化科技带来的权益毛利就有2.2亿元。

　　不考虑周正毅挪用资金的收回和丹阳1万吨乙二醇装置的产出，初步预计公司2008-2010年净利润分别为0.8亿元、2.5亿元和4.5亿元。假定公司今年成功增发5000 万股，则2008-2010年摊薄后每股收益分别为0.23元、0.71元和1.47元。我们认为可以给予公司较高的估值。按照2010年30倍的PE估算，公司的合理价格为44.10元，给予“买入”的投资评级。

　　(海通证券 刘金)

　　青松建化：受益化工产品涨价

　　近一段时间以来，由于化工产品涨价带来股价暴涨的个股非常多，建议关注青松建化(600425)。

　　公司拥有储量丰富的各种矿产资源开采权，矿产原材料品种全、品位高、运输距离短，降低了产品生产成本，拥有了资源开采权也就有了话语权，能够最大程度节约成本，提高公司的利润水平，其中公司磷肥厂年生产能力磷肥5万吨，硫酸1.8万吨，硫酸钾1万吨，盐酸1.2万吨；硫酸产品近期价格上涨比较明显，公司有望因此受益。

　　同时，公司是南疆水泥龙头，2007年公司利用募集资金建设的和田日产2000吨熟料新型干法水泥生产线完成设备安装调试，并已于当年12月29日试点火，今年春季正式投产，使公司水泥产能从320万吨扩大到410万吨，新型干法水泥的比重达到80%以上。公司和中石油塔里木油田分公司2006年3月签署了2年战略联盟合作协议，加强双方在油井水泥产品产、销领域合作。

　　公司是新疆兵团最大工业企业之一，享有兵团特殊体制和经济结构调整所赋予的产业政策扶持优势和各种优惠政策优势。由中证报和清华大学中国企业研究中心根据上市公司连续四年的业绩，于2005年5月公布的全国1269家上市公司04年度业绩排名显示，公司在全国20家水泥企业上市公司中排名第四，在新疆27家上市公司中排名第二，在兵团11家上市公司中排名第一，这使公司在某种程度上具有了一定了军工概念，近几个交易日航天军工板块表现十分强劲。

　　二级市场上，该股自从今年1月初以来始终处于大箱体振荡整理过程中，自从5月中旬开始，该股出现了明显的调整，并一度逼近箱体下边线附近，短线该股的调整已经相当充分，具备了强劲反弹的要求，值得投资者密切关注。

　　(银河证券 孙卓)