华北制药：提价与节能降耗共推业绩

　　华北制药（600812）(行情，资讯)中报显示：07年上半年实现主营收入19.1亿元，同比增长6.9%，实现净利润1，287万元，与去年同期亏损 4，924万元相比，有较大改善，每股收益0.0125元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.27元，同比增长170%。

　　公司业绩改善的主要原因是：主要原料药产品青霉素及VC价格上涨，同时公司开展技术攻关，节能降耗，使赢利能力得到了提高，报告期公司整体毛利率水平提高至23.21%，同比增加3.34个百分点。预计青霉素及VC的价格，在未来2年内仍将维持高位运行。与此同时，公司与DSM组建合资公司事宜也有进展，

国家发改委委托的中国国家工程咨询公司已于6月底完成了对合资项目的评估报告，目前正履行内部审核程序。据了解，除发改委外，合资事宜尚需

商务部审批，目前双方原先的合资方式和战略构想并未改变，只是谈判更进一步具体化。预期合资事宜将在08年获准并实施。

　　安信

证券分析师洪露预计，07-09年公司每股收益分别为0.05、0.15、0.19元，动态市盈率为137、48、39倍，估值处于原料药行业中轴附近，给予其“中性-A”的首次评级。12个月内目标价9元。