重庆港九：费用增加导致业绩低于预期

　　重庆港九（600279）(行情，资讯)中期主营收入为1.89亿元，同比增长27.3%，与预期相当，营业利润增长2.9%，利润总额增13.4%，净利润增 34.7%，为2551万元，比预期低。利润的增长主要源于主营的稳步增长，毛利率的大幅提高，以及投资收益。管理费用同比大幅增长，财务费用则维持了 06年下半年以来的高增长，这对公司业绩产生了较大影响

　　上半年在众多不利因素影响下，公司采取相关措施，保证了主营的稳步增长，除客运量持续走低外，装卸自然吨、货物吞吐量、集装箱吞吐量同比分别增长27.8%、54.7%、28.9%。主营毛利率也有显著提高，这主要得益于主营业务中高毛利率业务保持高增长，而低毛利率业务的下降。基于公司主营业务的稳步快速增长，短期业绩波动不改其长期投资价值：期间费用、管理费用的增加有一定的刚性；预计投资收益较为乐观；伴随着成渝经济带的发展，重庆建设成为西部地区的重要增长极、长江上游地区的经济中心、城乡统筹发展的直辖市可能性非常大。结合当前市场环境和公司财务状况，公司存在整体上市的可能性。

　　国联