广汇股份：拓展能源业务发展煤化工

　　广汇股份（600256）(行情，资讯)经历了“石材--房地产--LNG”的转型，2000年公司在集团的支持下，开始发展LNG业务，07年上半年LNG业务收入已占主营收入40％以上。为进一步拓展能源业务，今年上半年公告，决定与集团共同投资二甲醚项目，标志其开始向煤化工方向发展。

　　目前，LNG业务是公司主要盈利业务之一。预计未来国内的

天然气涓价格会逐步走高，这对其LNG 业务来说是利好。初步估算公司在 LNG业务上，今年净利润有望达到1.55-1.60 亿元，明年有望达到1.92-2 亿元。而公司未来的主要利润来源在于煤

化工业务。其计划与集团共同投资煤化工业务，该项目计划年产120万吨甲醇、80万吨二甲醚、5.5立方面甲烷气以及21万吨副产品。在项目计算期内年均销售收入为38亿元，年均税后利润26亿元，投资利润率45.45%。对于该项目，公司拟通过定向增发不超过3亿股的方式来募集资金。

　　海通

证券分析师刘金认为，如果假定以10元左右进行增发，总股本将增加到11.16亿股，预计07年-09年摊薄每股收益将分别为0.35元、0.43元和0.89元。按09年25倍市盈率估值，目标价为22.25元，给予“买入”投资评级。