思源电气：上半年净利润同比增46.1%

　　思源电气（002028）(行情，资讯)公告中报：07年上半年销售收入同比增长49.7%，净利润同比增长46.1%至4，600万人民币。毛利润同比上升 53%，而毛利率提高2.2%。由于财务费用上升，净利率下降0.3个百分点至11.3%。

　　思源电气07年上半年毛利率提高至42.8%，其中，公司高压开关与电力互感器的毛利率分别上升了2.64与1.81个百分点；仅有消弧线圈毛利率下降了1.2个百分点。公司对各子产品的市场定位非常明确，即依靠公司强大技术和研发优势，走高端路线，不断拓展新的产品市场。思源电气所在的行业市场结构松散，竞争激烈。由于公司具有较高的技术、研发和品牌优势，公司在将来很有可能成为市场主导。

　　中银国际分析师杜猛预计，07-09年全面摊薄的每股收益分别为1.77、2.44、3.24元，公司目前股价对应的08年市盈率为33 倍，考虑到公司未来3-5年较高的成长性，估值并不高。基于35倍的08年市盈率以及公司持有的平高电气股权价值，将目标价格上调至103.4元人民币。维持“优于大市”的评级。