华能国际：看好其区域优势和扩张潜能

　　华能国际 (600011)(行情，资讯)中报显示，上半年公司净利润同比增长41.2%，达29.4亿元，高于预期。主营业务方面，新增机组产能释放、发电量增加推动业绩稳步提升；长江电力权证到期兑现投资收益，加之二季度公司出售部分长江电力股票，突增投资收益约7亿元，是催生业绩显著超预期的主要原因。

　　看好公司“区域优势”+“扩张潜能”，华东地区装机增速显著放缓，而电力需求持续旺盛，公司超过40%的可控装机分布在这一区域，将从中获益；就在建项目来看，07、08年，仍有年均超过3000MW机组投产。雄厚的资金实力则为公司实现持续的规模扩张提供保障。上半年，在整体电力新建项目审批趋严、放缓状况下，公司依然获得了玉环电厂二期、日照电厂的核准，显示了其在获取项目方面的一贯的优势和实力。而作为集团旗下唯一上市公司，来自于集团的支持向来是公司成长不可或缺的组成部分。

　　中金公司分析师陈俊华建议关注公司在新建、规模扩张方面的进展状况。山东地区机组占公司总装机15%左右，07、08年度仍存在较大利用率压力，对公司业绩贡献有所减弱。预计07、08年每股收益分别为0.56、0.59元，对应市盈率分别为23和21倍，属行业中较低。