宏源证券：经纪与自营业务支撑增长

　　宏源证券（000562）(行情，资讯)公布中报，07年上半年实现营业收入20.63亿元、净利润10.18亿元，同比分别增长1123.3%、 1943.7%。实现每股收益0.70元，同比增长757.88%。每股收益巨幅增长的主因是由于经纪业务和自营业务大幅增长。

　　从07年中期公司的收入构成来看，经纪业务和自营业务仍然是公司最主要的收入来源，在总收入中占比分别达到54.2%和44.1%。经纪业务中，净手续费收入同比增长874.8%，高于同期市场股基权证交易额增速。预测下半年股票交易额将从日均2000亿元下降到日均1600亿元，因此净手续费将低于上半年，但是由于基金席位租借收入将在下半年有所增长，使得下降幅度低于日均股票交易额下降幅度。同时，由于客户存款的大幅度增长使得净利息收入同比增长1529.6%。而07年上半年公司自营业务收入同比增长2476.5%，占全年预测水平的48%。新会计准则的实施使得浮动盈利也计入当期损益以及权证创设业务的丰厚利润也极大地提升了自营业务收入。

　　中金公司分析师王松柏等认为，鉴于上述情况，预计公司07-08年每股收益分别为1.26元和0.98元，对应市盈率分别为34.23倍与43.90倍。暂无投资评级。