太工天成：定向增发收购山西发鑫集团

　　太工天成（600392）(行情，资讯)公告向特定对象非公开发行股票收购山西发鑫集团。发鑫集团60万吨/年捣固焦项目将于2007年下半年全部竣工，届时形成年产60万吨焦炭、2.5万吨煤焦油、0.72万吨粗苯的生产能力，现已投产焦炭生产能力30万吨。

　　发鑫集团项目处于建设期，因而2007、2008年资产增加速度较快，盈利水平将大幅度提高。2007年1月81.45%控股子公司天成大洋收购了庙湾100%股权、成家庄煤矿45%股权，2007年4月将天成大洋40.725%的股权以1倍市净率水平通过关联交易转让给太工天成股东山西山晋商贸有限公司。目前公司规划建设焦炉气综合利用——25万吨甲醇和1亿立方米的车用

天然气项目。发鑫集团60万吨焦炭产量可提供生产6万吨甲醇，其余的焦炉气需要外购。公司预计该项目建成后将实现收入5.85亿元，税后利润9661万元。如果增发收购资产顺利，公司利润大幅增长，现有估值水平存在一定的吸引力。

　　联合

证券分析师肖晖预计公司07-08年每股收益分别为0.44、0.82元，考虑到增发事宜还需要股东大会、

证监会的审批，具有一定的不确定性，长期发展仍需要进一步跟踪，给予“中性”的投资评级。