苏宁环球：土地储备不断充实提升业绩

　　苏宁环球（000718）(行情，资讯)作为民营企业，公司大股东正在积极转变自身职能，希望通过引进职业经理人来提高公司的管理运作效率，并逐步引进股权激励计划。这种尝试有助于提高公司长期经营效益。

　　公司未来3年业绩将保持高速增长。此次资产注入的威尼斯水城，总建筑面积454万平方米，因此08年主营业务收入的增长率有望达到300%左右。其二三线城郊大盘开发模式，极具前瞻性。大盘开发为政府和企业之间互惠互利的合作模式，公司能够充分享区域土地升值和成本节约的双重收益。而公司此次新增融资额也会不断用于扩充土地储备，预计明年的土地储备将增至为2000万平米左右，从而保证了公司未来几年的高速增长。

　　申银万国分析师殷姿认为，考虑资产注入项目，并按增发4.2亿股后的总股本计算，07-09年摊薄后每股收益为0.24，1.26和2.70元，按08年30倍、09年20倍计算，合理股价38-54元；给予“买入”评级。