宁波华翔：下半年业绩将好于上半年

　　宁波华翔（002048）(行情，资讯)上半年公司合并主营业务收入8.15亿元（营业总收入8.8亿元），同比增长49.75 %；营业利润9095万元，同比增长38.59%；净利润5816万元，同比增长40.54%；摊薄每股收益0.21元。

　　上半年公司产品综合毛利率21.63%，同比微增0.12个百分点。主营产品收入增长49.75%，高于汽车行业整体增速：一方面源于公司并表企业的增加，下属子公司长消从06年2季度、陆平机器和公主岭内饰厂从06年下半年开始合并报表，使得公司同期可比数值较低；另外一方面公司主要控股子公司的销售收入都实现了快速增长：井上华翔、玛克特、诗兰姆、华新橡塑分别同比增长21.44%、29.31%、60.80%、26.03%。上半年公司资产负债比率为49.35%，同比下降12.84个百分点。

　　天相投顾分析师王明存认为，公司下半年的业绩将明显好于上半年：一方面，报告期末公司存货较年初增长73%，每股经营活动产生的现金流量为-0.19元，主要因为子公司陆平机器上半年处于集中投入期；随着陆平机器的产品在下半年陆续交货，公司的存货状况和现金流将有较大改观。另一方面公司有望持续实施并购战略做大做强。预计07、08年每股收益分别为0.52元、0.73元，动态市盈率分别为43.81倍、31.21倍，维持“增持”评级。