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天津普林:生产重心向中高端产品转移http://www.sina.com.cn 2007年08月08日 11:17 今日投资
天津普林(002134)(行情,资讯)上半年主营收入和净利润分别同比增长了14.36%和14.76%,收入增长略低于预期,毛利率为27.03%,同比增加了0.44%,双面板和多层板等毛利率水平较高、市场需求较大的产品占据了较大的销售比例,产品结构还有继续优化的空间。 上半年公司单面板销售收入增幅达到78.41%;多层板增幅仅为3.14%;双层板为23.32%。双面板销售占比相对06年全年增加了4%,多层板占比则下降了5%,单面板所占比例变动不大。多层板销售额增速下滑主要受两方面因素影响:一方面,双面板销售比例上升。另一方面,目前公司募投项目到四季度方可进行安装调试,多层板产能目前得不到扩充,产销量也因此受影响。上半年费用高于主营业务的增幅,主要原因是财务费用的增长过快,但财务费用的大幅增加处于公司正常经营的范围之内。所得税方面,近期公司披露,已获得享受15%的所得税税收优惠政策的资格,税收优惠期为两年。 西南证券分析师窦昊明考虑到公司募投项目进度慢于预期,修改假设后得到新的07-08年每股收益预测分别为0.34、0.51元。考虑到公司募投项目的成长性,合理估值为10.2-11.9元之间,给予“持有”的投资评级。
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