黑猫股份：中期业绩的增长符合预期

　　黑猫股份（002068）(行情，资讯)公布中报，报告期内实现主营业务收入5.88亿元，同比增长39.16%；实现主营业务利润4432.02万元，同比增长110.60%；实现净利润2817.04万元，较同比增长46.97%。上半年是传统淡季，公司业绩符合预期，下半年随着旺季到来，业绩环比将会有较大提升。

　　原定于9月份的3万吨/年软质炭黑和1万吨/年硬质炭黑生产线（两条生产线都位于本部）已于7月投产，投产速度的提前将会为公司多贡献两个月的炭黑产量，公司业绩存在超出预期的可能。由于本年度新生产线投建速度提前，公司后续生产线建设也将提前。公司上半年出口实现收入规模、在收入中所占比例都有提高，但由于炭黑

出口退税率的下调，后期出口受到影响。公司本部所得税免征的税收优惠政策已于6月份到期，由于目前公司本部炭黑产能占公司总产能的一半，所得税优惠到期对公司业绩影响较大。公司正在重新申请优惠税收支持。

　　中原

证券分析师王向升等预计，公司07-09年每股收益分别为0.91、1.14和1.41元，给予其30倍的市盈率是合理的。考虑到公司后续发展潜力，给予短期“增持”、长期“增持”投资评级。