通化金马：短期业绩大幅提升可能不大

　　通化金马（000766）(行情，资讯)06年股权分置改革使其资产质量提升。但目前在其8.4亿总资产中，林地和林木等非经营性资产就近4亿元，无形资产和递延所得税5000万元，经营性资产仅4亿元，还包括应收款、预付款和存货2.4亿元，目前并不具大幅提升业绩的基础。

　　由于公司产品老化，在市场上缺乏

竞争力，为了控制应收账款增加，公司加大对销售客户的甄别，预计今年上半年销售收入不会有太大增长，甚至还可能有所下滑。公司也在寻找好的品种，目前还没有确切的消息。预计今年全年主营业务方面不会有太大的进展。并且，公司作为通化市政府唯一的上市公司资源，大股东持股比例只有18.39%，二股东已经接近破产的情况下，有可能通过第二次的资产重组来盘活上市公司的资源，但是并没有从上市公司获得证实；在去年的股改中，东方

资产管理公司获得上市公司3539.8万股和部分现金抵偿8.75亿元债务，今年8月9日，其中2245万股可上市流通，按资产管理公司平均现金回收率20%计算，在目前5元股价上，东方资产有减持可能性。

　　东北

证券分析师宋晗认为，鉴于上述情况，预计07年公司中期和全年的每股收益为0.02元和0.04元，给予“中性”的投资评级。