上海汽车：拟发行认股权证和可转换债

　　上海汽车（600104）(行情，资讯)公告，拟申请公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券。募集资金用途主要用于：1、乘用车自主品牌建设项目，资金总需求约为213.55亿元；2、商用车收购兼并项目，资金总需求不超过20亿元；3、增资上海汽车集团财务公司，增资总额约为20亿元；4、偿还金融机构贷款，约为20亿元。合计资金需求约273.55亿元。

　　上半年，自主品牌车型销量占乘用车市场份额已接近30%，领先于德系、美系和日系，未来三至五年是自主品牌乘用车发展的关键时期。根据公司投资规划，计划在2012年之前形成29.4万辆乘用车整车和32万台

发动机的产能，其中，自主品牌建设一期项目已部分建成。由于近期公司在重卡领域已完成对于重庆红岩的间接收购，其他可供收购的合适乘用车和商用车标的并不多，预计近50亿元的收购规划是为南汽项目做预留。上汽财务目前的盈利主要来自于

证券市场申购新股、债券投资以及集团内部资金存贷差，本次对其增资有利于开展汽车金融业务。

　　中金公司分析师王智慧维持公司07、08年每股收益为0.80元和0.96元的盈利预期，并首次给出09年1.18元的预测，06年至 09年可比口径净利润的CAGR约为32%。目前股价对应的动态市盈率分别为27、23和19倍，相对于市场整体偏低。维持“推荐”评级，并上调合理目标价区间至24元至27元。