山东威达：锯片业务将开始展现绩效

　　山东威达（002026）(行情，资讯)是全球最大的钻夹头生产商，以“PEACOCK”及“WEIDA”自有品牌行销全球各地，06年钻夹头全球市占率近 30%，公司近年也积极开展新业务，05年介入锯片及粉末冶金业务，07年锯片业务将开始展现绩效。

　　与Rohm合资设立的新厂已于第二季投产，初期生产Rohm专利为主的RVE系列钻夹头，预计每年产量150万套，该产品单价高达3- 3.5欧元，高于公司现有产品均价1欧元，08年将再新增一个高端系列产品，由于产品毛利率高达40%，预估产品净利润可达25%。公司锯片厂共分三期扩厂，目前一期产能已投产，二期产能正在装机，上半年锯片业务约1，000万元，预估下半年业绩约3，000万元，在产能达产后，合理毛利率可达25- 30%。公司营运保守稳健，截至第一季止，公司帐上现金部位仍高达1.63亿元，且维持无长期负债经营，央行升息将增加利息收入。

　　凯基

证券分析师廖明正等认为，目前公司占TTI及博世钻夹头供应比已达90%及50%，未来可增长空间将受限，未来钻夹头增长将分两方面：(1)与Rohm合资设厂进军高端市场，(2)目前客户群中包括B&D、METABO及日立(新客户)目前供应比都低于20%，未来仍有提升空间。预计08-09年每股收益达0.34元及0.4元。一年目标价10.6元，首次给予“增持”。

　　

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