江中药业：新品上市将成下半年关注点

　　江中药业（600750）(行情，资讯)中报显示：今年上半年分别实现主营收入和净利润6.03亿元和8363万元，分别同比增长1.43％和128.16%。实现每股收益0.38元，每股经营性现金流0.44元。分配预案为每10股转增3.5股。期间费用率较低，是公司业绩大幅超出预期的主要原因。

　　今年上半年主要产品的销售增幅趋缓：其中健胃消食片同比增长4.28%，草珊瑚同比下降5.41%，亮嗓同比增长15.71％。从现有的三个产品来看，预计未来销售规模将较平稳，下半年新产品上市后的销售情况将是关注的重点。第二季度，随着健胃消食片的主要成分太子参价格的回升，公司综合毛利率正常回落。综合来看，上半年的毛利率同比增长了2.12个百分点。从期间费用的情况来看，为在下半年集中资源推出7个新产品，公司在今年上半年减少了对老产品的广告投入，因此销售费用率大幅下降，预计这一比例在下半年会有所回升。

　　此外，公司主要的财务指标仍比较稳健。关注的应收帐款周转率、存货周转率和每股经营性现金流等财务指标仍然比较稳健。

　　中信证券分析师姚杰认为，鉴于上述因素，调整公司07-09年的每股收益分别至0.52元、0.67元和0.74元（主要是调整了期间费用率水平），同比增长49.96％、27.80％和11.00％，对应动态市盈率分别为42倍、33倍和30倍。维持“增持”的评级。

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