张裕A：未来增长继续呈现上升趋势

　　张裕A(000869)(行情，资讯)在07年上半年主要销售地区，其主力销售品种的快速增长，保障全年实现收入增长25－30％、利润增长保守预测在40％。

　　从主要销售区域看，07年上半年江浙地区收入增长40％，上海增长30％；公司在山东福建的市场占有率70－80％，基数较高，收入增长15 －20％。其他区域由于基数小，多数的增长在50％以上。从主要的销售品种看。解百纳和普通干红06年占总利润65％，总收入的55％，是公司主力酒品。上半年解百纳收入增长近30％，普通干红增长20－25％，酒庄酒增长50％。预测公司上半年收入大致的增长幅度在25－30％之间，利润增长保守预测在 40％。毛利率在未来2－3年继续呈现上升趋势，达到70％以上。其中，新投入的酒庄酒07年基本开始全面销售，全年预计销售1800吨左右，因毛利率超过80％，占总利润的比例接近15％。随销量的增长、销量占比不断提高，也将提升综合毛利率。保守预计将提升10个百分点，约77％。此外，公司产品结构优势、深度分销模式、股权结构和激励机制确保其未来5年在业内的竞争优势。

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