大厦股份：未来两年有两大利润增长点

　　大厦股份（600327）(行情，资讯)未来两年利润较大的增长点在于：吟春大厦改造完成带来的百货经营面积增加，以及老楼整体装修及品牌调整完成带来的内生性增长。公司的汽车经销及维修业务将受益于行业可预见的长期高景气，有望成为潜在的较高利润增长点。

　　公司拟用吟春大厦7、8层换取吟春商贸21.19%的剩余股权，该大厦F1～F6裙房的改造及

装修工程将于今年9月上旬完成并开业，届时将增加公司百货经营面积2万平方米（建筑面积3万平方米）。考虑到吟春与老楼商场的整体性及消费者的购物行为，公司将原规划的两栋楼分别进行错位经营，改为按楼层分类经营。预计吟春08年实现百货业务收入2亿元左右。对于吟春大厦8层以上的

写字楼，公司有意在商场部分运营成熟后再高价出售。若出售完成，实现的收入将与原收购该大厦的投资额相抵。公司汽车销售及维修业务主要为东方汽车有限公司（公司占94.84％的股权）经营，随着新品牌的引进，预计东方汽车占无锡市汽车销售的市场份额在08年将回升至40％以上，预计东方汽车未来两年净利润增长不低于15%。

　　兴业

证券分析师邹国英预计，公司07~09年每收益分别为0.26元、0.45元和0.56元，对应市盈率42倍、24倍和19倍，跟主要零售股目前平均估值水平相比（08年平均为36倍左右），具有一定估值优势，给予“推荐”评级。

　　

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