万科A：销售创新高长期发展后劲充足

　　万科A（000002）(行情，资讯)公布了最新销售数据：6月份，实现销售面积72.2万平米，销售金额为56.6亿元，同比分别增长233%和388%。根据统计，今年上半年，累计实现的销售面积和销售金额分别为231.1万平米和174.7亿元，分别同比增长85%和129%。

　　考虑到公司去年6月份的销售业绩仅相当于5月份的一半，预计下个月万科的销售同比涨幅将继续扩大，而上半年的销售业绩同比增长超过 50%几乎确定。公司未来三年业绩增长有以下驱动因素：今年的业绩增长动力来自深圳项目的超预期贡献。无论从对区域

房价的判断，还是税务安排考虑，公司今年都将加大深圳地区项目的推盘量；且今年看深圳、明年看长三角，公司实际的业绩将体现出“高周转高利润”的态势。随着长三角房价的崛起，南都项目和恒大项目的毛利率都远远超过收购时的预期。乐观预计，公司未来三年的净利润50%的复合增长已成底线。

　　光大

证券分析师赵强上调公司07-08年净利润至35.5亿元和58.0亿元。以当前股本摊薄，每股收益分别为0.54和0.88元。考虑增发后总股本增加10%，预计08年的每股收益仍可达0.80元。未来12个月目标价上调至28.00元，相当于08年预测盈利的35倍。维持“买入”评级。

　　

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