山西三维：技术突破提高产品盈利能力

　　山西三维（000755）(行情，资讯)披露中报：营业收入、净利润同比分别增加63.85%、223.43%，净资产收益率由2006年1-6月份的4.48%提高至8.76%，略高于普遍预期，主要是国有设备抵税增加1939万元。

　　在业绩显著提高的背后是产品盈利能力增加、产量增加的结果。受益于下游需求旺盛，PVA和BDO系列产品的毛利率都有着不同程度的提高，主营业务利润率同比整体上涨9.41%。另外，在4.5万吨BDO项目投产后，增加了铁路运输比例，降低了部分运输费用，使得销售费用增速远远落后于收入；管理费用同比增80%，主要由于9月份将全部停产进行为期20天左右的大修，半年报中已预提大修费用4700万元。新任董事长和总经理都表示以表示公司将继续按照原定的十一五规划进行项目建设，主要集中于PVA、BDO和干粉胶规模扩大：PVA供给增长缓慢，价格已上涨到1.6-1.7万元/吨；由于部分设备未能及时到位，粗苯加氢项目推迟到2007年9-10月份投产，7.5万吨顺酐法BDO将在2008年3月份左右投产；干粉胶是新一代环保胶粘剂产品，采用自己配方生产的干粉胶目前产能1万吨，还有进一步扩产计划。

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