康缘药业：研发实力保证后续发展空间

　　康缘药业（600557）(行情，资讯)是国内优秀的中药现代化企业，在中药的古方改造、新品种开发、现代化生产和运用现代医药理论阐述中药机理等方面国内领先，是国内拥有中药新药证书最多、在研新药最多、中药现代化国际化研究开发最深的企业之一。

　　公司本着占领西药空白市场的开发思路，开发的主导产品在妇科、骨科等领域具有很强的

竞争力，市场供不应求，这是公司适应不利市场环境、收入稳定增长的法宝。在渡过06年的困境后，上半年公司各产品的销售良好，预计利润增长20%，08年公司将有4-6个过亿品种。强大的研发实力保证后续产品源源不断的推出，从而保障长期赢利能力。增发进行注射液生产线改造和散结镇痛产业化是因为热毒宁和散结两个产品的脱销，另外也为即将获批的新药银杏内酯和惊天宁注射液做准备，赢利可靠。如果不出意外，09年增发项目达产后公司可以实现利润翻番，等同再造了一个康缘。

　　南京

证券分析师陈文刚认为，公司现在主打产品销售稳定，后续储备产品丰富，未来几年的发展脉络非常清晰。不考虑增发项目，预测07年和 08年的每股收益达到0.76元和1.06元（增发摊薄后为0.87），分别给予30和25倍市盈率，合理股价为22-25元。

　　

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