中集集团：各项业务的增长或将超预期

　　中集集团（000039）(行情，资讯)是全球集装箱、专用车、罐式储运设备、机场设备制造和销售服务的主要供应商，上市12年来净利润复合增长率为 32.64%；公司以“提供世界一流的现代化交通运输装备和相关服务”为使命，拥有优秀的管理层和由此形成的先进管理模式。

　　集装箱行业触底反弹，公司07年集装箱业务发展将超出预期：07年1-5月集装箱销量估计为82万TEU，干箱实际执行单价为2000美元 /TEU以上，从公司手持订单情况来看，集装箱7、8月收入增速不会有大幅下降。预计07年集装箱业务收入增速为26.70%，毛利率小幅提升，08年公司集装箱业务将实现稳定增长。公司参股的中铁联合国际集装箱有限公司未来发展，预计将为公司带来6300万元/年投资收益，“

十一五”期间复合增长率将超过33%。公司专用车1-6月估计销售6万台，预计全年实现销售将在12万台以上。预计07年将取得40%-50%的收入增长，净利润增速将达到80%， 08年将继续取得40%以上收入增长；毛利率将持续提升。罐式储运设备业务后续将成为公司业务支撑点；铁路货车业务在政策性障碍消除后，将实现快速成长。

　　天相投顾分析师苏纯等预计，公司07、08年每股收益分别为1.35元、1.68元，专用车业务在公司毛利构成中的比例08年将达到40% 以上，集装箱业务有望稳定增长，考虑到公司优秀的管理层以及以往的持续快速增长，分别给予公司集装箱业务、专用车业务07年25倍、40倍市盈率，综合市盈率为30倍，目标价40元，调至“买入”评级。

　　

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