万家乐：债务重组后整体状况正在好转

　　万家乐（000533）(行情，资讯)此前曾进行过几次资产置换，以解决大股东占款问题，这些资产包括9宗物业、2－3块商业用地、商标及广东北电15%的股权。截止到06年底，9宗物业还剩下2宗待处理，未来将在价格适当时择机处理，商业及北电15%的股权无法处理，可以说资产盘活工作已接近尾声。

　　公司之前为集团担保，形成了部分或有负债，经过06年的债务重组，目前或有负债已基本解决，公司利息支出将有所下降。但公司账面负债率仍高达80%以上，资金面仍偏紧，未来随着变压器业务规模的扩大，财务费用仍是问题。公司热水器仍以燃气型为主，近年随着国内房地产市场的繁荣，销售情况有所好转，但未来持续增长的依据并不充分。上半年变压器新增订单12－13亿元，其中迪拜水电局新签2568台，计7.73亿合同，预计全年变压器新增订单在18亿元左右，收入在15亿元左右，由于公司此次的出口大单为一次性的，还无法判断公司未来出口业务的持续性。阿海珐与顺特电气合资后业务范围仍应该以中低压变压器为主，向其他领域扩张的可能性不大。

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