秦川发展：资产整合注入的预期增强

　　秦川发展（000837）(行情，资讯)07年中期业绩预增50-100%，这标志着公司已摆脱三年的调整而步入高速增长期。预计“十一五”期间净利润复合增长率高达50%以上。严重亏损资产深圳秦众已经剥离36%股权，不再并表，公司计划仍将进一步剥离。

　　磨齿机市场的增长主要来源于我国齿轮加工产业的增长和产业升级，以及在节能降噪等环保要求推动下，齿轮加工制式的改变等，所带来的对磨削加工需求的增长拉动。公司目前订单饱满，主要产品已经排产到明年上半年，目前产能瓶颈问题十分突出，但将从今年下半年开始逐步得到解决，在建产能预计在9月份开始陆续投入使用；秦川格兰德外圆磨床受替代进口拉动而增长强劲。公司规划加大投入，提升其技术档次，使之做大做强；塑料机械在去年大幅增长的基础上，仍将保持较高增长，电梯曳引机今年有望扭亏。齿轮业务在持续增长的基础上，新产品QR800行星减速器和355J工程机械分动箱等将批量投放市场，替代进口空间广阔；伴随公司机床主业的高速增长和数控化率的持续提升，预计

增值税返还等政策优惠将会在06年824万元的基础上继续增长。

　　东方

证券分析师周凤武认为，秦川机床工具集团已挂牌半年多，公司资产整合注入预期增强。预计公司07-09年每股收益分别为0.34、 0.52、0.76元，由于公司主业高速增长提供了估值安全边际，同行业估值比较，目前公司股价具有明显的估值吸引力，6个月目标价24.71元，维持 “买入”评级。

　　

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