中科英华：久游网事件不影响公司价值

　　中科英华（600110）(行情，资讯)持股的久游网董事会日前做出决议，停止在此次公开招股中出售股份，大阪证券交易所决定推迟久游网上市，下一步的工作计划和相关事项将在做出决定后尽快公布。

　　久游网推迟上市的主要原因是与T3公司关于《劲舞团》游戏许可费产生争议。目前双方还没有达成最后的解决办法。由于久游网在08年7月之前拥有《劲舞团》游戏在国内的运营权，所以此次纠纷应不会影响久游网07年的预期收益，而随着07年下半年久游网新的在线游戏陆续推出，08年后《劲舞团》游戏对久游网的收益影响将非常有限。公司拥有久游网上市后15.267%的股份，久游网上市后将为公司带来巨额投资收益，是公司实现战略发展规划的重要资金保障。由于看好久游网未来两年的快速发展，公司并没有在短期内变现久游网股份的打算。目前公司进行的电解铜箔项目以及高分子材料产业相关进展所需资金均是公司自有资金和通过银行贷款等方式解决。久游网推迟上市不会影响公司相关项目的进展。

　　天相投顾分析师贾华为认为，虽然久游网推迟上市，但并不影响公司的价值。通过分业务价值估值分析，公司二级市场合理价格在27元/股。如果久游网上市后股价好于预期、公司参股铜矿开发项目规模大于1万吨/年、5万吨/年无氧铜杆项目取得进展，则公司估值水平仍有较大提升空间。维持对公司“增持”的投资评级。

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