双鹭药业：主营发展快于行业平均水平

　　双鹭药业（002038）(行情，资讯)发布业绩修正公告，将中期业绩预期从“增长100%-150%”调整为“增长150%-180%”，按预计范围计算中期业绩在0.41-0.46元之间，中期业绩数字。超出预计原因是“主要产品销售好于预期以及主要产品销售毛利率有所提高”。

　　目前，公司主营加速成长，其趋势跟国内医药制造业发展趋势是吻合的，其发展速度明显快于行业平均水平。主打产品中，复合辅酶延续了良好销售势头。其他基因工程药物和部分生化品种如立生素、欧宁、雷宁等对销售增长都有所贡献。同时公司已经在抗肿瘤、抗

病毒以及心脑血管等领域，建立了系列化品种梯队，渐进式营销改革将推动产品线的销售拓展。预计随医改推进，行业环境的日趋净化，优胜劣汰促进产业集中，公司确立以

知识产权为基础的蓝海战略将获发展良机。并且公司还将加大海外制剂认证力度，力争使基因工程药物出口成为新的增长动力。此外，公司前期公告06年度国产设备抵免所得税593万元，并获得资助及专项基金350万元，这些对业绩都会产生正面影响。而08年还会有600-1000万的国产设备抵免。其投资的北京星昊如能挂牌三板也将带来增值收益。

　　国泰君安分析师孙亮认为，鉴于上述情况，提升公司07-09年每股收分别至0.91、1.14、1.46元，目前动态市盈率41、32和25倍。按08年40倍市盈率估值，目标价格45.6元。维持“增持”投资评级。