南京水运：小非减持是估价下挫主因

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　　南京水运（600087）(行情，资讯)近期估价出现了较大幅度的下挫，公司小非减持是主要原因。公司小非主要为中石化24家下属企业，由于中石化要求下属公司清理非主业资产，上述24家股东中的3家已合计出售公司股份总额的1.30%。而上述24家股东本次减持前合计持有公司无限售条件流通股占公司总股本的 14.48%。因此，预计近期该类股东仍有可能继续出售公司股份。

　　公司当前基本面并没有发生变化，资产重组进程正在进行之中。预计该进程在年底之前完成，从08年开始贡献业绩。由于和中外运的地位、实力相当，公司当前和中外运合作的愿望较为强烈，当前也只是进行接触，没有实质性的约束协议。若几家央企自由谈判组合没有结果，则将会由主管部门出面进行重组。公司一再认为，央企的重组对于公司是一次良好的发展机会，无论是整合还是被整合，公司的规模将继续壮大，管理能力和经营水平将得以提升，有利于公司的长远发展。公司的增发价格只是确定不低于董事会决议公告前20个交易日的平均价格，但是，此次增发价格在刚刚召开的股东大会上并没有确定。

　　华泰

证券分析师余建军认为，假定增发4亿股，预计重组后的08年业绩为0.73元，09年和2010年的业绩为1.23元和1.81元，仍维持“买入”的投资评级，一年内目标价格22元，对于散户投资者，建议避开当前小非减持的时期再介入，对于机构投资者，小非减持提供了介入良机，而且可以为进一步参与公司的定向增发创造有利条件。