中华企业：项目储备保障三年平稳增长

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　　中华企业（600675）(行情，资讯)发展定位是以中高档住宅为主、办公商业房产开发为辅，以房产出售为主、出租为辅的房地产企业。公司近三年净利润复合增长率超过30％，其中投资收益的大幅增加功不可没。预计未来公司控股企业投资项目的结算和出售金融资产将带来更多投资收益。

　　07年公司的主要利润来源是：公司06年已预售但未完全结算的：上海古北国际花园、古北国际广场、古北西郊国际

别墅一期、苏州第五元素花园一期和太湖古北雅园一期。08年古北西郊国际别墅二期、顾村项目二期、南郊中华园、苏州第五元素二期、上海国际客运中心、以及万泰大厦。09年南郊中华园、周浦项目、苏州第五元素二期、太湖古北雅园二期、古北商务分区9－3地块、上海国际客运中心、张杨路商务大厦、及洛克双喜国际大厦。出租业务方面：公司07年将新增的招租物业有：华侨大厦、古北国际广场群楼、古北国际花园群楼和7＃楼、恒盛苑商铺、港泰广场群楼、淮海公寓。新增出租面积相当于06年存量的80％，因此保守估计公司07年出租业务收入增长50％。

　　

长城

证券分析师预计，目前项目储备可以保障公司未来三年业绩保持平均19％的复合增长率，07年、08年和09年分别实现每股收益0.54元、0.65元和0.78元。考虑到公司未来资产注入的预期，给予谨慎推荐的投资评级。