英力特：中报业绩大幅增长已成定局

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　　英力特（000635）(行情，资讯)PVC新建装置采用国内最先进且唯一的108立方米反应釜，产品的稳定性得到了有效保证；而1吨氯碱综合耗电 8500～9000度，是典型的高能耗行业，公司2006年9月、今年4月分别投产15万千瓦的自备电力机组后，电力基本自给，单列PVC成本同比降低 5%，而比市场（电石法）平均低15％以上，长期来看，公司的竞争优势主要体现在低成本。

　　PVC价格最近两个月连续走强，目前PVC价格已超过去年三季度创下的全年最高点。5月以来，电石法PVC价格急涨至 7900~8000元/吨，同比增加15%。电石法PVC价格上扬与乙烯法PVC价格不断抬升有关。目前乙烯法PVC价格升至7900元/吨，原油成本不堪重荷是乙烯法PVC价格上扬的内在动力，而

出口退税降低的预期、电石价格上扬是PVC价格快速上涨的刺激因素。根据行业跟踪的数据，公司PVC6月最新出厂价已达7500元/吨左右，而完全成本维持在5600~5800元/吨，中报业绩大幅增长已成定局。产能释放是支撑公司业绩增长的另一支柱性因素。今年7月，公司将投产10万吨PVC新装置，总产能达27.5万吨；明年计划再投产一套10万吨PVC装置，总产能为37.5万吨，可跻身国内前列。

　　国金

证券分析师刘波预计，公司2007～2009年净利润分别为99、175、209百万元，每股收益分别为0.718、1.276、1.518元。公司估值为25.52元，估值范围23.48~27.56元（波动区间取8%）。投资评级为“买入”。