鞍钢股份：钢铁价格攀升增长前景美好

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　　鞍钢股份（000898）(行情，资讯)5月29日股东大会上已经通过配股方案。此方案也在早前获得了国资委批准，目前正等待证监会审核通过。如果一切顺利，公司将在07年3季度初完成配股。预计此次配股能够融资140-220亿元，其中约有175亿元将被用于建造营口的鲅鱼圈项目。

　　06年5月投产的500万吨平钢产能将是今年销量增长的主要来源，预计06年至09年公司的钢铁产量将保持14%的年均复合增长率，09年产量将从06年的1360万吨提高至2020万吨，主要是依赖营口项目。此项目是06年政府批准的为数不多的几个项目之一。营口项目钢产能为500万吨，其中200万吨为厚板，296万吨为热轧钢板。与同业相比，

鞍钢新轧的成本比较稳定，主要是因为90%的

铁矿石由母公司供应，余下10%根据合同价格从海外进口。预计06年和07年上半年公司的平均铁矿石成本分别为530人民币/吨和540人民币/吨左右，涨幅大大低于进口铁矿石价格的增幅9.5%。

　　中银国际分析师乐宇坤认为，由于平均售价较高，将07、08和09年鞍钢新轧的盈利预测分别上调至1.608、2.169和2.748 元。由于国内钢铁市场需求旺盛、产能扩张放缓及2008年北京奥运会举办，预计国内

钢铁价格将稳步攀升。考虑到鞍钢新轧美好的盈利增长前景，将目标价格提高至32元，对鞍钢新轧维持优于大市评级。