伟星股份：搬迁工作以及募集项目完工

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　　伟星股份（002003）(行情，资讯)是国内最大的钮扣生产企业，目前形成钮扣、拉链、水晶钻、金属制品、注塑制品“五架马车”齐头并进的格局，其中拉链和水晶钻增势最为显著。07年5月水晶钻和拉链生产线已全部完成向拉链工业园的搬迁工作。服装辅料行业已超越制造业的范畴，进入服务与销售提升公司价值的层面，该行业最可能分享消费升级趋势下品牌服装的快速成长，公司将最大程度的分享行业成长。

　　07年公司存在影响利润的三大因素。1、07-09年公司拉链与水晶钻产能将实现1倍以上的增长，销售压力凸现，同时费用和折旧增加； 2、服装

出口退税率下降2个百分点，公司可能受到一定影响；3、股权激励增加管理费用。伴随着搬迁工作的完成，公司募集资金项目基本建成，目前拉链生产紧张而有序，产能利用率正在逐步提高（水晶钻因公司技术保密未能参观）；出口退税下降因出口比例较低，产品议价能力较强，基本不受影响；股权激励费用将在 07年摊消完毕，08年不再影响业绩。

　　中信证券分析师李鑫认为，基于较为保守假设条件下的模型测算，公司07年和08年每股收益分别为0.73元和1.07元，对应的07、08 年动态市盈率分别33.5和22.9倍，远低于纺织服装行业和辅料子行业的估值，按08年30倍市盈率估值，公司合理股价为32.1元，维持“买入”评级。近期事项：1、07年9月28日1500万股定向增发有限售条件流通股将流通；2、公司年报表示可能会再次融资。