海螺水泥：将进一步巩固市场领先地位

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　　海螺水泥（600585）(行情，资讯)宣布，计划公开发行不超过2亿股A股，相当于扩大后总股本的11.3%。发行价不低于公告招股意向书前20个交易日A股均价或前一个交易日A股的均价。

　　此次发行预计将融资100亿，将用于提高产量、扩张余热发电项目、进行华东及华南项目的结构调整并投资水泥装备及配套设施项目，总投资额达到120亿。一半的项目将于08年底开始运营，如果一切顺利，所有项目都将在09年底之前投入运营。届时，预计水泥年产能将增加2200万吨，占目前产能的34%；总收入将提升52亿人民币，每年税前利润将增加21亿人民币，生产成本每年也将节省29亿人民币。在上述投资项目推进之后，公司将更加强大，市场领先地位将进一步获得巩固。但是部分项目已经开工，资金来自于银行贷款，公司计划在新股顺利发行之后立即偿还银行贷款。但是，截至07年1季度，A 股、H股净权益负债率分别高达119%与137%，如果

　　中银国际分析师唐倩考虑到产能扩张及成本节约下公司市场地位不断提高，增长潜力强劲，预计07-09年全面摊薄后的每股收益分别为1.62、2.00、2.57元，目标价格62元，相当于31倍08年市盈率，维持“优于大市”投资评级。