三一重工：产销两旺 业绩将再超预期

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　　三一重工（600031）(行情，资讯)自07年3月份以来，销售情况异常火爆，继3、4月份单月销量创出150台新高后，5月份泵车销量再创新高，单月达到 200台左右，同比增长近100%，而6月份预计仍可保持在180-200台左右。另外，其他产品如路面机械、履带式起重机、旋挖钻机也是产销两旺，基本上销量增长都在50%以上，部分产品增速在100%以上。

　　行业景气和超强

竞争力是公司销量高增长的主要原因：07年上半年，固定资产投资高速增长，特别是基础设施建设如铁路投资高潮的到来为工程机械行业上高景气度奠定了基础；此外，“禁止现场搅拌”政策的进一步推广为混凝土机械行业的高增长提供了良好的政策环境。公司管理方面，三一在管理机制、研发创新、营销服务等方面均处于行业领先地位，此外，海外市场的高增长也是导致公司前几个月销量高增长的重要原因之一。虽预计下半年存在

宏观调控、加息和行业淡季等预期，但下半年固定资产投资仍将保持较快增长，全年增速可维持24%左右；另外下半年对工程机械需求量比较大的基础设施建设领域仍将是投资的重点，这些投资将继续拉动混凝土泵车、起重机、履带式起重机和旋挖钻机的高增长；另外，全行业出口50%以上的高增长更可继续期待。

　　中信证券分析师郭亚凌等认为，在行业景气继续高涨和公司销量继续超预期的背景下，调高公司主导产品07年的增长预期，提高07年每股收益至 1.46元（已考虑新会计制度的影响，但未考虑拟收购资产的业绩）；08年提高至1.8元。依据目前股价，其动态市盈率分别为31倍和26倍，内在价值依然低估，维持“买入”评级，提高目标价至55元。