广州控股：股权受让对业绩贡献有限

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　　广州控股（600098）(行情，资讯)发布公告，其下属全资子公司广州发展电力投资公司受让福裕发展远东公司持有的佛山市三水恒益公司35%股权，受让价格为 1亿元。受让股权后，公司将积极推进恒益火电厂“上大压小”2*60万千瓦超临界燃煤机组项目。

　　公司受让三水恒益公司股权，是在争取稀缺的电源点。由于目前电力新建项目较多，发改委对于常规火电项目的审批较为谨慎。三水恒益公司利用“上大压小”的机会扩建2*60万千瓦机组将获得发改委的支持。预计三水恒益2*60万项目将于2009-2010年投产，届时为公司带来利润。并且，此次公司和佛山公用事业控股有限公司共同受让佛山三水恒益公司股权，有助于公司在佛山地区发展，在“十一五”期间，佛山市将有佛山天然气电厂、顺德德胜电厂二期扩建工程、南海发电一厂扩建工程、三水恒益电厂热电联产技改工程等6个新建电源项目建设。公司和佛山公控携手无疑利于其争取其他的项目。

　　光大

证券分析师崔玉芹认为，此次股权受让，对公司直接业绩贡献不大。粗略估算，恒益公司现有2台机组，实现净利润8000万元，公司按股权可享有投资收益2800万元，折合每股收益0.0136元。另外，考虑到2*60万千瓦机组投产后将关闭这两台小机组，事实上可以忽略其对公司的贡献。预计07-08年每股收益为0.57、0.44元，维持“中性”评级。