九鼎德盛：关注医药板块业绩预增品种

　　□ 九鼎德盛 肖玉航

　　近期市场中医药板块开始出现明显的分化,医药板块作为深沪A股市场一庞大的投资群体,出现了多只强势品种,比如云南白药、吉林敖东、丽珠集团、国药集团等大牛股，从整个医药板块的基本面来看，随着经济的发展和人均收入水平的提高，人们对健康消费的需求也在快速增长，医药卫生行业成为健康消费的较大受益者，未来我国居民消费将由实物消费为主走上生理健康消费与心理健康消费并重的轨道。从今年医药行业所面临的政策背景来看，政策性环境较好。从目前A股市场整体因素来看，一部分医药类个股由于被市场充分的炒作，已处于高高在上的风险区域位置，因此对于此板块的投资机会而言，笔者认为投资应在业绩预增和股价优势明显的医药股中寻找机会。

　　笔者从已经预增的

股票中研究发现，行业的选择也非常关键，从目前行业角度分析，2007年业绩增长幅度排名前列的行业应该主要集中在化工、黑色金属、有色金属、机械设备仪表、 汽车、医药等领域。而细分来看，医药板块中的品种差异化也比较明显，我们建议关注行业内有一定的品牌优势、股价相对处于合理区域的品种，比如，在国内医药领域有相当知名度的上市公司——白云山，其已经预计2007年半年度报告累计净利润较上年同期将增长50-100%。同时近期公司基本面也在发生较大变化，日前,白云山(000522)与和记黄埔集团共同成立的合资公司—白云山和记黄埔中药有限公司与南非FHC集团公司就白云山凉茶在非洲市场的开发与推广签订了合作意向书。根据合作意向书内容，白云山和黄埔公司将投资2000万美元，在南非设立生产基地，以生产和推广“白云山凉茶”产品，这也是目前唯一一家在国外设厂的中国凉茶企业。因此顺着此思路进行医药板块中个股的挖掘就可能找到较好的投资品种，但要考虑绝对的股价优势。

　　同时在关注业绩预期增长的医药板块中，具有资产注入或重组的个股中寻找机会也不失为——较安全的投资策略，近期紫光古汉走势强劲，其主要因素来自于投资者对其2007年度拟非公开行不超过6000万股，实施战略资本运作有关；研究发现对于医药板块，笔者认为投资策略不同所挖掘的品种也应有别，喜爱中长线投资的投资者可在大盘出现大幅度震荡逢低介入龙头类医药个股，比如云南白药等，进行长期投资；而喜爱短线投资的投资者可选择股价优势明显、历史股性较为活跃、业绩回升幅度较佳的品种进行波段运作，医药板块投资的主线应是“生物制药＋品牌/现代中药+业绩预期增长”，而对于基本面因素影响较大的品种如出口退税影响，京新药业公司就被出口退税政策重重撞了一下腰，公司喹喏酮类原料药产品出口退税率由13%下降为5%。2006年度喹喏酮类原料药产品的出口销售收入为11250.14万元，占2006年度销售收入总额42886.93万元的26.23%。出口退税率的下调将对京新药业2007年度及以后年度的业绩产生重大不利的影响。这样的公司则要小心，即使大涨，其连续性与业绩风险仍较大。