【导语】吉林永大被指高管上市前夕低价进场、神秘人士马立明突击入股、与外资合作不确定性、家族企业色彩浓重、对税收优惠政策存在依赖等行为存在,且得不到保荐机构的进一步解释,且在二次上会的时候,招股书较首次上会删改100页,被各界质疑。据悉证监会已经将高管低价进场的行为定调为从严把握。吉林永大几乎犯了所有拟上市公司能够犯的全部问题,在此我们一一详细解读。[评论]
公司招股说明书显示,在2008年至2010年期间,公司生产的“EATON”品牌开关产品销售金额分别为4167.65万元、4279.01万元和3136.22万元,分别占同期永磁开关产品销售总额的23.77%、22.89%和16.56%。
吉林永大此前上会,曾因与伊顿电气协议有效期截至2012年被指同国外知名品牌合作具有不确定性。本次招股书上,有效期已续签至2015年。
报告期内,吉林永大税收优惠分别为1209.83万元、 1069.29万元、2164.76万元,公司利润总额分别为9518.75万元、7536.78万元、6212.06万元,税收优惠占公司利润总额比例分别为12.71%、14.19%、 34.85%。
2008年7月,吉林君和出资500万元,取得吉林永大500万股,成本更是低至1元/股,参照2008年每股收益0.59元,PE更是只有1.69倍。吉林君和由公司高级管理人员吕永祥、赵峰、王龙、王桂芹、董玉华、刘忠民于2008年5月29日以现金方式共同出资500万元设立,其中董事长吕永祥持股90%,目的是实现高管人员的间接持股。
吉林永大在2010年3月第一次上会时曾经被否,当时申报材料有380页,但是到今年6月第二次上会时申报材料只有280页,整整少了100页。
而这些被删除和修改的内容可能正是公司应该向投资者披露的核心内容。其中包括公司产品整体市场份额偏低(仅为5%左右),公司未获得电厂、电网等主流客户认可的原因等等。
被删除的内容还有跨国电力巨头西门子、施奈德,国内大型同行东源电气、河南森原均未大规模进入这一市场,未来永磁开关性能的可靠性一旦获得认可,吉林永大可能会遭遇来自国际国内各路巨头的激烈竞争。而且吉林永大销售规模和研发水平都不具优势,毛利率极有可能出现下降。
招股书也显示,吉林永大子公司吉林永大电气开关长期享受税收优惠,对税收优惠依赖的风险仍然存在;与伊顿电气协议有效期延长至2015年,但旗下子公司税收优惠依赖风险依然存在。本次募集的资金主要用于永磁开关的生产,预计部分产品仍然会使用“EATON”品牌,即继续采用目前与伊顿公司的合作模式。
【摘要】招股书显示,2006年12月,吉林永大与伊顿电气(苏州)有限公司签署了《共用品牌许可协议》,伊顿公司授权吉林永大生产的”YWL“系列永磁高压真空断路器可以使用”EATON“品牌进行自主销售。产品标识方面,”EATON“品牌与”永大“品牌共同编排。随后,2010 年8 月31 日,将协议有效期延续至2015年8月31日。
【摘要】一旦吉林永大下属子公司无法继续获得高新技术企业认定,所得税优惠将大幅减少,公司的净利润也将减少。报告期内,吉林永大税收优惠分别为1209.83万元、 1069.29万元、2164.76万元,公司利润总额分别为9518.75万元、7536.78万元、6212.06万元,税收优惠占公司利润总额比例分别为12.71%、14.19%、 34.85%。
【摘要】一旦吉林永大下属子公司无法继续获得高新技术企业认定,所得税优惠将大幅减少,公司的净利润也将减少。报告期内,吉林永大税收优惠分别为1209.83万元、 1069.29万元、2164.76万元,公司利润总额分别为9518.75万元、7536.78万元、6212.06万元,税收优惠占公司利润总额比例分别为12.71%、14.19%、 34.85%。
【摘要】广发证劵在招股说明书中指出,吉林永大企业注销过程中存在瑕疵,未履行法定的注销公告手续。但广发证劵同时认为,新成立的吉林永大有限公司已承接了原吉林永大有限公司的所有资产和负债,没有对债权人利益造成损害,因此原吉林永大有限公司的注销手续和行为不存在潜在风险。
【摘要】广发证劵在招股说明书中指出,吉林永大企业注销过程中存在瑕疵,未履行法定的注销公告手续。但广发证劵同时认为,新成立的吉林永大有限公司已承接了原吉林永大有限公司的所有资产和负债,没有对债权人利益造成损害,因此原吉林永大有限公司的注销手续和行为不存在潜在风险。
财务指标/时间 | 2010年 | 2009年 | 2008年 |
---|---|---|---|
总资产(亿元) | 4.55 | 3.872 | 3.535 |
净资产(亿元) | 3.087 | 2.46 | 1.789 |
净利润(亿元) | 0.8264 | 0.6712 | 0.6429 |
资本公积(亿元) | 0.0014 | 0.0014 | 0.0014 |
未分配利润(亿元) | 1.9016 | 1.3046 | 0.6446 |
基本每股收益(元) | 0.74 | 0.6 | 0.59 |
稀释每股收益(元) | 0.74 | 0.6 | 0.59 |
每股现金流(元) | 0.85 | 0.45 | 0.55 |
净资产收益率(%) | 28.76 | 31.59 | 44.54 |
序号 | 股东名称 | 持股数量 | 占总股本比例 |
---|---|---|---|
1 | 吕永祥 | 50,482,600 | 45.08 |
2 | 吕兰 | 20,544,000 | 18.34 |
3 | 吕洋 | 20,544,000 | 18.34 |
4 | 兰秀珍 | 10,272,000 | 9.17 |
5 | 吉林君和 | 5,000,000 | 4.47 |
6 | 马立明 | 4,280,000 | 3.82 |
7 | 吕永凯 | 428,000 | 0.38 |
8 | 李向文 | 256,800 | 0.23 |
9 | 吕玉珍 | 192,600 | 0.17 |
公司名称 | 吉林永大 | ||
发行前总股本 | 11200.00?万股 | 拟发行后总股本 | 15000.00?万股 |
拟发行数量 | 3800.00?万股 | 占发行后总股本 | 25.33?% |
相关公告 | 吉林永大集团股份有限公司首发招股说明书(申报稿) | ||
- | |||
重要财务指标 | (截至2010年12月31日) | ||
每股收益 | 0.74 | 发行前每股净资产 | 2.76?元/股 |
每股现金流量 | 0.85 | 净资产收益率 | 28.76?% |
- | |||
主营业务 | 公司的主营业务主要为研发、生产和销售永磁开关产品。 | ||
联系方式 | 地址:中国吉林省吉林市吉林大街45-1号 邮编:132013 电话:0432–64602012 传真:0432–64602028 网址:www.jlydjt.com | ||
利润分配 | 本次公开发行上市前的滚存未分配利润由本次发行上市后的新老股东共同享有。 | ||
主承销商 | 广发证券股份有限公司 | ||
承销方式 | 余额包销 |