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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　安信证券 胡又文

　　事件：

    2014年2月13日，公司公告和南京南瑞集团公司联合体中标郑州市轨道交通2号线一期工程综合监控系统集成项目，中标金额8,790.77万元。

    点评：

    城市轨道交通业务再获突破，成为新的业绩增长点。继郑州轨道交通1号线后，公司再次中标郑州轨道交通2号线，标志着公司不断在城轨领域实现突破，城轨业务正逐渐成为其新的业绩增长点。值得注意的是，郑州轨道交通1号线已于2013年底建设完毕，即将投入使用，该项目将在今年确认收入，公司一季度的业绩有望高增长。

    住建部将大力发展轨道交通，公司城轨业务有望走出河南。2014年1月，住建部副部长仇保兴就《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》的出台接受媒体采访时表示，应不失时机，大力发展轨道交通，促进公共交通的发展。我国轨道交通的规划建设还存在巨大的发展空间。公司在郑州项目的建设上积累了丰富的经验，为拓展省外市场打下基础，未来其城轨业务有望走出河南，走向全国。

    公司将加速外延扩张的步伐。铁路政企分离后，市场化改革逐渐深入，今年将成为铁路行业的并购大年。723动车事故使得铁路信息化行业公司短期内很难上市，行业的壳资源价值突出，公司作为铁路信息化行业的龙头企业，今年将加速外延扩张的步伐。

    投资建议：我国铁路基建投资强势复苏，行业景气度快速回暖，加之轨道交通业务这一新增长点的出现，公司业绩正步入加速上升通道，外延扩张则将进一步提升业绩弹性和估值上升空间。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.34、0.90、1.17元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价30元。

    风险提示：铁路建设复苏低于预期；轨道交通业务低于预期；毛利率下滑风险。

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