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　　9月12日，苏宁开放平台正式发布。消息公布后，苏宁云商股价大幅上涨，9月16日涨停。数家券商的研究员对该平台以及公司前景的预期较高。

　　被定义为开放平台3.0模式的苏宁开放平台展示了其四大核心特点：双线开放、统一承诺、精选优选和免费政策。对此，招商证券[微博]报告的解读是：一、双线开放，全平台全渠道开放，展示仓储、快递服务；二、统一承诺，商家全部由苏宁认证，由苏宁统一对消费者承诺；三、精选优选，同商品精选5家，商品价格服务质量作为精选标准；四、免费政策，转变平台盈利模式，商户零成本入驻，提供低成本增值服务。

　　近几年电子商务市场规模暴涨，电商之间竞争日益激烈，价格战层出不穷。苏宁等传统零售商对电商的态度也快速转变。从起初“冷对待”到迅速触网，甚至开放平台转型为零售互联网企业。

　　苏宁选择走线下线上融合的电商之路有一定必然性。在电商的激烈竞争中，苏宁这样的后来者，要扩大市场份额，用好、用足原有的线下资源必不可少。也因此，开放平台3.0借力苏宁线下实体门店的资源，处处显示出与原有平台2.0的差别。

　　平台2.0完全依托互联网展示和销售，品牌无法形成溢价，而且因为缺少商品的用户直观体验，导致用户选择出错的几率加大。用户往往要经过线下实体店看货和线上购买两个步骤，且不能保证线上商品符合用户预期。苏宁平台3.0线下线上的融合，免除了用户体验和购买两个环节的割裂。苏宁现有1600多家门店，到2020年门店数将达3500家，入驻线上开放平台的商户将可依托苏宁店面实现落地。

　　平台2.0一般只能提供流量和技术服务，对商户来说，不管规模大小，必须“麻雀虽小，五脏俱全”，管理和成本压力巨大。苏宁平台3.0为商户提供一整套零售服务解决方案，真正实现了商业资源的社会化共享，实现规模效应，降低运营成本。

　　在平台2.0上，服务均由商户自行提供，平台更多只是扮演“法官”的角色，代表的是权力。苏宁平台3.0则完全颠覆了这一现状，统一服务承诺，苏宁就是平台所售商品的法人，承担所有商品质量和服务的终极责任。商户由此得到了苏宁的品牌背书，商品和服务拥有了苏宁自营商品同等的保障，极大提升商户品牌信赖感。而对用户而言，统一的服务承诺和苏宁的先行受理，将极大减轻购物的后顾之忧。

　　在平台2.0上，用户能够进行比较的主要是价格，这导致众多商户的同质化竞争和残酷价格战，往往让商户陷入亏损。苏宁平台3.0对商户的精选优选政策，为平台商户建立了一个良性的竞争环境，不用陷入惨烈的无序竞争，也无需投入巨大成本争夺稀缺的商业资源，从而提升经营的质量。在平台2.0上，平台收取的费用加大了商户的负担。苏宁平台3.0的免费政策将极大降低商户运营成本，提升盈利能力，获得可持续发展。而对于用户来说，免费政策将赋予平台商户更多让利的空间。

　　总之，通过将实体门店优势资源与线上业务的整合，苏宁助力平台商户在一定程度上避开了价格战厮杀的红海，从而将竞争带入追求品质与服务的更高层次。苏宁平台3.0极大颠覆了原有的平台模式和电商竞争格局。在资本市场上，投资者从犹豫到信赖，对苏宁经营模式转型的信心大大增强。

　　中金公司报告认为，互联网基因与苏宁当年横扫传统家电卖场时的基因是一样的。“决心巨大，模式优化，理念轰动，基础扎实”，苏宁是目前“涉电商”投资主题中最具实质和真正空间无限的大公司。并且总结了苏宁后来居上“弯道超车”战略的五要素：1.“弯道”的产生：传统电商服务附加值低，成了“地主收租”；2.“超车”的优势：购销规模，高毛利大家电，线上线下同价后不亏，物流，售后，实体店体验，苏宁银行等；3.战略核心“O2O”：苏宁将是全面打通，立体服务消费者和供应商的大平台；4.苏宁转型的深远影响：苏宁的服务和费率将最具市场冲击力，电商版图为之改变；5.苏宁的利润率将见底回升，估值空间将打开。

　　海通证券报告认为，市场对苏宁的投资逻辑正在经历从“需证实到待证伪”的切换，在此期间，随着各概念的逐步兑现，估值体系将由此前的“净利+PE”重构为“平台价值+PS”。

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