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　　国泰君安 熊昕 袁煜明

　　平安城市示范效应开始显现，网络安全事件加速IT采购国产化进程，政府对信息平台建设需迫切，我们预计公司智慧城市开拓路径逐渐清晰，将打开比平安城市更大的市场空间。维持对公司2013-14年的盈利预测0.68、0.98元。我们认为公司向智慧城市推进的确定性增强，上调目标价至33元。维持“增持”评级。

　　天网工程实战演习成功检验，平安城市示范效应显现。7月18日贵州铜仁组织大型反恐实战演习，通过华平建设的天网工程管理平台，实现前线作战和指挥中心等单位的双向沟通和精准指挥。该演习活动受到公安部及其他省市高度关注。公司的平安城市项目具有良好示范效应，随着城市安防需求的不断提升，我们认为公司平安城市项目向各地推广以及向智慧城市延伸的进程将加快。

　　网络安全事件加速IT国产化进程，政府对信息平台建设需求迫切。国内基础软硬件建设期大量采购国外产品。“棱镜门”等网络安全事件对国内IT采购产生重大影响。我们认为定制化基础产品的国产化将明显加速。我们预计公司以城市为单位的信息综合平台建设将快速推广并落实。

　　平安城市延伸至智慧城市规模剧增。公司对智慧城市定位信息共享平台，除安防还包括交通、医疗、城管等领域，投资规模远超平安城市。我们估计公司将采用总包方式争取订单，市场空间大为拓宽。

　　风险提示：地方政府资金压力加大，订单落地和收入确认推迟。

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