《证券市场周刊-市场刊》作者 刘增禄

　　5月底，A股市场节能环保、影视文化等新兴概念股全线哑火之际，中报“高送转”潜力股逆市而动，“高送转”俨然成为了A股不败的炒作话题。

　　“高送转”行情再来临

　　统计历史数据显示，历年6、7月份通常是A股中报“高送转”潜力股的表演时间，一批高成长、高未分配利润、高资本公积金、高净资产的小盘股总能成为市场资金追捧的对象。如2010年中报推出10送15派1.7元的中联重科，股价自2010年7月2日开始攀升，至8月23日“高送转”预案公布前，累计涨幅高达55.74%；方大特钢2010年7月21日推出高送转预案后，股价则是连续3天强势涨停，其后至方案正式实施又再度上涨了20.13%。2011年中期实施10转12的朗源股份，股价自5月30日开始即一路向上，至7月22日预案公布时，累计涨幅高达65.36%，预案公布日至分红股权登记日，股价则再次攀升了25.6%。

　　当前，随着中报披露时间窗口的临近，为“高送转”预热炒作提供了时机。从市场表现看，今年中报“高送转”概念的炒作自端午节前即开始预热。6月以来，联创节能多次涨停，博雅生物、新疆浩源、长亮科技等有送转预期的个股股价纷纷崛起。今年年初，联创节能大涨，其根本原因即为“高送转”预期。

　　行情趋势略有弱化

　　分析近3年A股中报的“高送转”行情，相比2010年和2011年，2012年有所弱化。2010年，两市有35只A股中报分红方案达到或超过每10股送/转5股，2010年的“高送转”行情启动相对较早，2010年5月15日至“高送转”股分红方案公布日，24只个股涨幅超过10%、18只个股涨幅超过20%、11只个股涨幅超过30%。2011年中报期间，“高送转”股数量进一步增多，送转比例在5股以上的公司合计50家，2011年“高送转”整体行情启动时间约为6月中旬，经统计，自6月15日至个股分红预案公布日，37只个股累计涨幅超过10%、25只个股涨幅超过20%、9只个股涨幅在30%以上，铁汉生态6月15日至8月9日预案公布日，累计涨幅高达93.45%。2012年，“高送转”行情明显趋弱，31只“高送转”个股中，仅有7只6月15日至预案公布日涨幅超过10%，不过同样也有如百润股份期间股价大涨67.03%的个股诞生，吉艾科技、达实智能等公司期间股价涨幅均在20%以上。

　　统计数据显示，如果公司上年年报实施了“高送转”，第二年中报再度“高送转”的可能性极小。2011年年报未实施高送转的个股，有29家选择在2012年中报实施，两市仅有东方国信、华邦颖泰在2011年年报“高送转”后，2012年中报再度继续“高送转”。2011年中报“高送转”的个股中，也仅有华策影视、北京利尔2010年度同样实施了“高送转”。而2010年中报期间，则只有阳光城曾在2009年度分红力度同样达到了“高送转”。A股市场中报发布“高送转”的个股通常并不多，大概只有上年年报“高送转”公司数量的一成，2012年年报共有303家A股公司实施或发布“高送转”方案，同比2011年减少22.1%。鉴于2012年年报“高送转”公司同比有所减少，不排除部分公司会选择在2013年中报中实施“高送转”，今年中报“高送转”公司数量或有望较去年略有增加。其中，像联创节能这种在年报中已经有“高送转”预期但未实施的公司，中报“高送转”预期尤为强烈。

　　捕捉“高送转”潜力股

　　对于诸多影响“高送转”预案推出的因素，各券商持有不同的观点。国泰君安认为，此前未分红、业绩大幅预增、每股未分配公积金和未分配利润较高、股本较小等条件必须满足，才有高送转预期；华泰证券则认为，应该首先考虑股价，股价越高公司通过送转降低股价的意愿越强烈。其次，每股净资产越高，越容易诱发送转摊薄每股净资产的冲动。最后，总股本也是一大影响因素。从2012年中报情况看，实施“高送转“的个股大部分基本符合成长性较高、每股净资产高于2元、资本公积金高于2元、总股本小于2亿等要求。不过，也有部分个股例外，海南海药、慈星股份、太极实业、凯恩股份即在净利润增长同比下滑的背景下，中期推出了10送/转10的“高送转”方案。由此可见，上述条件并非“高送转”的充分必要条件，捕捉中报“高送转”个股还要考虑公司造高股价的意愿是否强烈、市场资金认可度等多重因素。另外，浙商证券建议，投资者应适当规避创业板和中小板前期涨幅大，且缺乏业绩支撑的部分个股。

　　为此，记者以高每股资本公积、未分配利润、净资产、股价高、股本小、年报未有大比例送股等指标为衡量界限，梳理了部分中报具备“高送转”潜力的个股。综观此类个股，均为中小板以及创业板公司，而此前发布过中报预增或预盈公告公司的占比接近6成。从行业来看，该批个股多属于医药、信息服务、大消费等符合经济转型方向的行业。■

进入【新浪财经股吧】讨论