中国重工：深蓝海军和海洋强国的必然选择
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中国重工是A股市场上首家获得国家国防科技工业管理部门批准的上市公司；中国重工拥有16家重点军工企业，占目前国内已上市重点军工企业的80%以上，是迄今中国资本市场年度收入、净利润、净资产规模最大的军工类上市公司。随着后续年度重点军工类资产的持续注入，中国重工将长期保持A股军工类上市公司龙头地位；控股股东中船重工集团是我国海军装备的主要研制和供应商，占据我国海军舰船装备市场约80%以上的份额。控股股东下属的大船集团、渤船集团是我国大型水面、水下战略舰艇的唯一企业，是中国重工的重要股东；公司舰船配套和舰船装备价值量占整体舰船造价的比例将提升至50%以上，真正实现军民融合；在核心装备配套、各类舰艇武器装备、舰船配套产品方面拥有大量高质量科技成果和自主核心技术装备。
大股东中船重工在2011年2月15日完成第一次重大资产重组时承诺，剩余18家公司将在三年内全部注入上市公司。为实现大股东的承诺，公司2012年初发行可转债实施第二次资产注入。但除去本次注入的5+2共7家公司外，还有13家公司有待注入，这意味着在2014年2月14日之前，公司还将实施一次资产注入。
为保证大股东承诺顺利完成，公司有强烈意愿将可转债尽快转股，这意味着公司将会持续释放利好将股价推高至转股价的130%(6.5元)，这也是我们推荐公司的原因之一。基于前期的推荐理由，我们继续看好公司股价和可转债价格。
我们预计公司2012-2014年EPS为0.34/0.37/0.38元，以2012年为基期未来三年CAGR6.1%，考虑到公司持续资产注入，我们维持“买入”评级，目标价7.4元，对应2012年20倍PE。
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