长盈精密：连接器继续受益于智能手机成长
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广发证券 彭琦
前三季度，营收8.06亿元，同比增长40.40%。其中2012年第三季度，公司实现营业收入3.3亿元(YOY+55.00%，QOQ+37.22%)。同时公司单季度净利润为0.58亿元(YOY+12.21%，QOQ+ 42.19%)，对应单季度摊薄EPS为0.22元。
公司毛利率为33.36%，同比下降4.0%。其中第三季度公司毛利率为32.54%，同比降低6.28%，环比降低2.02%。主要原因是报告期内杰顺通纳入合并范围，受其较低毛利率影响所致。
CNC金属件产能高速扩张，业绩腾飞在即。公司现有300台CNC，下游产品为Galaxy Camera、iPad mini、Kindle Fire等，目前产能紧张。
今年年底，公司CNC机台数将达500台，明年有望达1000台，产能高速扩张以满足日益增长的需求，业绩腾飞在即。
连接器业务受益于智能手机成长，继续高速增长。大客户华为和中兴智能手机整体出货恢复高速增长。同时公司在拓展三星(微博)连接器业务上比较顺利，有望成为三星惠州和越南工厂供应商，2家工厂全部手机产量2亿多部，市场广阔。另外，公司高端连接器开发顺利，杰顺通的成功收购大幅缓解产能瓶颈，连接器营收将继续保持高速增长。
盈利预测、估值与投资评级。我们预测12至14年公司EPS分别为0.77、1.30、1.82元，鉴于公司未来成长性，给予目标价35.00元，维持公司“买入”评级。
风险提示。新产品无法规模量产风险；大客户订单转移风险；新客户拓展不如预期；原材料成本上升风险。
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