■本报记者 张 颖 见习记者 黄作金

　　编者按：2012年10月10日中央汇金公司宣布增持四大行。在“国家队”高调增持之前，大股东就开始积极买入，公司公告增持此起彼伏。统计显示，9月份以来至今，有85家上市公司股票被大股东增持，市值达52.9亿元。对此，本版从增持变动数量、最新估值、9月以来涨幅、资金流向、机构评级等5个角度梳理筛选出农业银行、晋西车轴、建设银行、永泰能源、广汇能源、、仁和药业、大族激光、新和成、招商地产(微博)、广州浪奇等10只具有投资潜力的个股，以供投资者参考。

　　农业银行 中央汇金公司增持38774万股

　　日前，中央汇金公司宣布已在二级市场自主购入工、农、中、建行股票，并继续进行相关市场操作，汇金继续支持国有银行的行为也在一定程度上提振了整个A股市场的信心。

　　公司10月13日公告称，汇金公司继续增持38201.91万股农业银行。至此，9月以来汇金共两次增持农业银行累计斥资101596.91万元增持了农行38774.42万股。此前，截止到2012年6月末汇金公司持有公司股份1303.47亿股(截止到3月末持有1303.39亿股)。

　　盈利增速居于四大行之首

　　农业银行中报显示，2012年上半年，公司实现净利润805.22亿元，同比增长20.8%，增速继续领先同业可比银行。主要是由于利息净收入增加，但部分被业务及管理费和所得税费用增加所抵销。期间，公司实现利息净收入1676.85亿元，同比增加229.55亿元。上半年，公司净利息收益率2.85%，同比上升6个基点；净利差2.71%，同比上升1个基点，主要是与上年同期相比，公司存量和新增非重组类债券收益率上升；及受上一轮央行多次上调基准利率影响，重定价后的存贷款以及新增存贷款均执行了较高利率。

　　截至2012年6月末，本行借记卡发卡量4.95亿张；金融IC借记卡发卡量338.69万张；信用卡发卡量3481万张，信用卡特约商户总量50.34万户。在2012年《财富》世界500强排名中，本行从上年的第127位上升到第84位。截至2012年6月末，公司不良贷款余额845.08亿元，较上年末减少28.50亿元；不良贷款率1.39%，下降0.16个百分点。公司贷款减值准备余额2503.64亿元，比上年末增加205.22亿元。拨备覆盖率达到296.26%，较上年末提高33.16个百分点。公司资本充足率12.02%，核心资本充足率9.65%，分别比上年末上升0.08个百分点和0.15个百分点。

　　对此，银河证券指出，公司中报盈利增速居于四大行之首，存款优势明显，资产质量稳健，较高的拨备水平具备了很高的风险缓冲，也为公司后期信用成本回落至同业平均水平打下基础。公司净息差环比下降12BP至2.85%，利息净收入环比下降4.6%。其中结构性存款利息支出调整影响净息差下降8BP。从净利差(日均)看，二季度2.83%还较一季度高3BP，表明资产负债结构变动可能是息差下降的主要原因。以生息资产日均余额衡量，二季度生息资产增速由一季度的3.2%下降至负增长0.6%。贷款日均增速放缓可能是利息净收入增速放缓的主要原因。二季度手续费净收入环比/同比下降17%/8.9%。二季度监管收紧收费的影响明显。上半年手续费净收入同比增长由一季度的19.8%大幅放缓至4.8%。上半年与信贷收费相关的顾问咨询费同比下降30%，承诺手续费下降16%。代理业务、银行卡业务收入同比增长38%、53%，拉动手续费收入增长。公司对下半年手续费收入恢复性增长谨慎乐观。

　　县域业务增长迅速

　　分析人士指出，农行县域业务增长迅速，布局优势促进盈利增长。县在中国经济发展放缓的大背景下，县域业务所受的影响相对较小，县域业务因此成了银行间新的竞争热点。

　　农业银行作为中国主要的综合性金融服务提供商之一，致力于建设面向“三农”、城乡联动、融入国际、服务多元的一流商业银行。通过位于全国县及县级市(即县域地区)的所有经营机构，向县域客户提供广泛的金融服务。该等业务统称为县域金融业务，又称三农金融业务。截至2012年6月末，累计发放惠农卡1.12亿张，较上年末增加1385.04万张。电子机具行政村覆盖率达44%。

　　数据显示，三农金融业务占比方面，截至2012年6月末，公司县域金融业务总资产47989.04亿元，较上年末增长9.2%。发放贷款和垫款总额19219.62亿元，较上年末增长9.7%。2012年上半年，县域金融业务实现税前利润334.08亿元，较上年同期增长28.8%。截至2012年6月30日，县域金融业务不良贷款率较上年末下降0.27个百分点至1.69%，拨备覆盖率较上年末提高46.96个百分点至288.74%。

　　截至2012年6月30日，本行境内分支机构共计23465个，其中包括总行本部、总行营业部、2个总行专营机构、37个一级(直属)分行、348个二级分行(含省区分行营业部)、3478个一级支行(含直辖市、直属分行营业部)、19543个基层营业机构以及55个其他机构。境外分支机构包括3家境外分行和5家境外代表处，分别是香港分行、新加坡分行、首尔分行，以及纽约代表处、东京代表处、法兰克福代表处、悉尼代表处、温哥华代表处。

　　17家机构给予“增持”评级

　　近1个月内，共有17家机构给予农行“增持”评级，有12家公司给予“买入”评级，4家给予“中性”评级。

　　中银国际认为，农业银行资产质量股改红利继续体现，农行A股按照2012年预测值计算的市盈率和市净率分别为5.85倍和1.10倍，H股相应的市盈率和市净率分别为5.64倍和1.06倍。农行独特的县域定位和稳定的存款基础将带来更高的利润增速，重申“买入”评级。但考虑到市场风险溢价上升且行业短期缺乏刺激因素，将A股和H股目标价格由3.10元和3.93港币分别下调至2.85元和3.51港币。

　　建设银行 最新动态市盈率5.66倍

　　建设银行10月13日公告称，汇金公司合计增持13960.8万股；增持后持有流通股数量60093.01万股，增持市值达63740.17万元。

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，建设银行最新动态市盈率(TTM)为5.66倍，9月以来建设银行涨幅2.99%，最新收盘价为4.14元，成为9月以来，沪市重要股东增持股中市盈率最低的股票。

　　从业绩来看，公司于2012年6月末，集团资产总额135057.45亿元，较上年末增加9.97%，其中，客户贷款和垫款净额占资产总额的50.92%，较上年末下降0.58个百分点。股东权益为8694.05亿元，较上年末增加527.44亿元。于2012年6月30日，集团资本充足率为13.82%，核心资本充足率为11.19%，分别较上年末上升0.14和0.22个百分点。不良贷款余额704.17 亿元，较上年末减少4.98亿元；不良贷款率1.00%，较上年末下降0.09个百分点；关注类贷款占比2.79%，较上年末下降0.25个百分点。

　　另外，公司2012年上半年，集团实现利息净收入1696.92亿元，同比增长16.46%；在营业收入中占比为74.75%。

　　对于公司的投资，中信建投认为，上半年，建行净利润增长超预期，净息差环比提高，手续费和佣金净收入同比增加；不良继续“双降”，这在业内都太多见。鉴于其净息差和不良的变动趋势，小幅上调了建行净利润增速，预测2012年净利润同比增长12%，每股收益为0.76元，2012年市盈率和市净率分别为5.26倍和1.05倍。维持“增持”评级。

　　永泰能源 15家机构给予“买入”评级

　　永泰能源9月26日公告称，股东增持68.0012万股；增持后持有流通股数量38015.42万股，增持市值达737.5901万元。

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，永泰能源最新动态市盈率(TTM)为26.16倍，9月以来至今涨幅15.8%，最新收盘价为8.43元，有15家机构给予买入评级，7家增持评级，成为9月以来，沪市重要股东增持股中机构最看好的个股。

　　2012年9月26日公司分别公告，截至9月25日收盘后，控股股东永泰控股对公司的增持计划实施已满12个月，本次增持计划已实施完毕。自2011年9月26日至2012年9月25日，永泰控股通过集中竞价交易累计增持公司1203.3万股，占股0.681%。增持完成后，永泰控股持有公司7.14亿股，占股40.38%。永泰控股将根据市场情况，拟在未来12个月内继续增持公司股票，增持价不高于9元/股，最低增持比例不低于总股本的0.5%，累计增持比例不超过总股本的2%。

　　从业绩来可能，今年1-6月，煤炭采选实现营收21.13亿元，同比增长332.72%；营业利润率64.83%，同比增加2.58个百分点，主要系煤质提升、优质煤比重上升等因素影响所致。煤炭贸易实现营收9.16亿元，同比增长2393.99%；营业利润率2.2%，同比减少8.61个百分点，主要系煤炭市场价格下行所致。

　　渤海证券预计公司下半年产量将明显超过上半年，吨煤财务费用将明显下降，同时考虑坏账准备计提政策调整影响，我们预计公司2012-2014年每股收益分别约为0.64元/股、0.83元/股、0.97元/股，对应市盈率分别为12.38倍、9.51倍、8.08倍。综合考虑公司拥有的稀缺煤种以及良好的发展前景，给予公司“推荐”评级。

　　晋西车轴

　　9月以来买入大单额3.3亿元

　　公司2012年10月12日公告，公司控股股东晋西集团自2011年10月12日至2012年10月11日通过上交所集中竞价交易累计增持本公司股份287.12万股，占本公司总股本的0.95%，在增持期间，晋西集团未减持本公司股票。增持完成后，晋西集团持有本公司股份共计9384.3万股，占公司总股本的31.05%。

　　数据统计显示，截至昨日，晋西车轴报11.88元，9月至今，累计涨幅25.18%，实现主动买入大单金额33029.4885万元。

　　唯一做空心轴技术企业

　　公司是中国规模最大、车轴规格品种最多、首家获得出口火车轴、地铁轴资格并且目前出口车轴最多的生产厂家，中国市场占有率超过1/3。公司是中国唯一能做空心轴技术的企业，空心轴国内价格远低于国际价格。质资方面，目前只有9家企业有从事铁路车轴生产的资质，收购北方锻造后，将减少到8家，并占整个国内市场的50%以上。2010年公司在铁路车轴高速重载发展方向上已走在国内同行业前面。公司高速动车组车轴国产化项目两年前就已开始相关研究工作，被中国山西省经济和信息化委员会列入了山西省动车组轮对总成项目成员单位。

　　公司产品性价比高，国外市场分布在美国、韩国、澳大利亚，其销量占公司外贸出口轴产品总量90%，终端客户包括美国GE、PROGRESS、韩国NEWTEC、法国ALSTOM等国际或其国内知名大公司。公司通过TSI产品质量认证，是继取得AAR、IRIS证书后的再一新的突破，该项目研制阶段EC证书的取得是车轴和轮对产品出口欧洲的必备条件，这将对打破贸易壁垒，拓宽国外市场产生极其重要的影响。TSI证书的取得，是公司产品打入欧洲市场的通行证。

　　公司望受益铁路投资驱动

　　华创证券认为，2012年上半年轮对产品实现收入2.94亿元，同比增长235.1%，营业利润率6.89%，同比减少11.94%，营业利润率下滑严重。车辆配套及其他产品实现收入2.77亿元，同比增长185.75%，营业利润率10.12%，同比减少5.26%。未来出口市场逐步打开，成为公司增长点。上半年公司实现出口收入1.57 亿元，同比增长34.85%，主要是车辆配套贡献。车辆配套产品主要是摇枕侧架，早在2011 年，摇枕侧架首次实现了外贸销售零的突破，110 吨级SCT 摇枕侧架已经试制成功并交付客户，70吨级SCT摇枕侧架目前正在试制中。2012年公司目标产销3,500辆份。

　　预计公司2012年至2014年摊薄后每股收益分别为0.44元、0.58元和0.74元，维持“推荐”评级。

　　广汇能源

　　9月以来至今涨幅达33.96%

　　广汇能源10月13日公告称，股东增持479.7007万股，占流通股比为0.2335%；增持后持有流通股数量5844.37万股，增持市值达8019.09万元。

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，9月以来广汇能有涨幅33.96%，最新收盘价为17元，成为9月以来，沪市股东增持个股中涨幅居第一的股票。

　　筹码高度集中

　　从业绩来看，今年1-6月，公司实现营业收入20.36亿元，同比减少22.32%，其中2011年上半年房地产业务贡献营业收入12.95亿元，2012年房地产业务已全部剥离完毕，未实现营业收入；实现净利润7.18亿元，同比增长12.39%，其中天然气业务实现净利润1.82亿元，同比增长1.17倍，煤炭业务实现净利润1.78亿元，同比增长2.85倍。此外，非流动资产处置损益3.79亿元。

　　从机构持仓情况来看，2012年中报披露，前十大流通股东中，本期5家基金和1只保险产品合计持仓18498万股，上期6家基金和1只保险产品合计持13014万股(报告期内，10转增8和网下配售股份上市)；股东人数较上期增加18%，筹码高度集中。

　　据悉，9月27日公司分别公告称，全资子公司瓜州物流拟以12亿元将伊吾能源9%股权转让给中能颐和公司。交易完成后，公司控股股东广汇集团持有伊吾能源45%股权，瓜州物流持有其40%股权，中能颐和持有其15%股权。截止2012年6月30日，伊吾能源净资产2.02亿元，2012年1-6月实现净利润77.21万元(未经审计)。

　　与此同时，控股子公司新疆广汇新能源拟投资建设白石湖露天煤矿。该项目原有投资1.06亿元，项目达产时将新增建设投资15.85亿元，露天矿建设规模800万吨/年，计划建设期为1年。项目达产后，企业年平均税后利润为3.58亿元。

　　积极参与页岩气招标

　　从基本面来看，公司已形成以LNG、煤炭、石油为核心产品，能源物流为支撑的天然气液化、煤化工、石油天然气勘探开发三大能源业务，成为中国最大的陆基LNG能源供应商和跨国经营的能源公司。

　　另外，积极参与页岩气招标。2012年中报披露，公司积极参与国土资源部第二轮页岩气招标工作，自2012年2月10日控股子公司广汇石油获得气体矿产勘察资质(乙级)后，积极组建页岩气地质研究和勘探专业团队，共同收集招标区域的页岩地层的地质构造和储层构造情况，形成对目标区域的基本情况调研报告，制定基础的勘探方案和投资预算。2012年9月，广汇石油将参与国土资源部页岩气探矿权招标出让工作。

　　具有中长期投资价值

　　对于公司积极参与页岩气招标，齐鲁证券认为，这使得公司获取上游资源。综合考虑公司各项业务进度，预测公司2012-2014年净利润分别为13.82亿元、30.39亿元、59.38亿元。折合每股收益分别为0.39元、0.87元、1.69元。预计未来4年公司的利润复合增速为65%。继续看好广汇的中长期投资价值，维持公司“买入”评级。目前公司处于业绩爆发前的黎明期。

　　与此同时，齐鲁证券还表示，公司在转型进行时，继续看好公司长期投资价值。继续看好公司高成长带来的中长期投资价值。根据对公司各项业务的跟踪、分析与判断，公司即将进入一个高速成长期，而2012年是广汇能源崛起、验证转型的元年。虽然公司可能由于各种因素的存在，其项目进度可能慢于预期，但其坚定的步伐和成功的决心是值得信赖的。预测公司2012-2014年归属于母公司净利润分别为13.81亿元、29.14亿元和59.12亿元。对应EPS分别为0.39元、0.83元和1.70元，增速分别为43.52%、110.96%和104.24%。

　　中银国际表示，公司能源产业格局明确，业绩释放尚需时间。考虑到公司近期煤炭、煤化工项目的正常运转以及远期铁路、海外油气资源、煤化工二期项目的运行，公司仍将维持较高的增速。预计公司近三年净利复合增长率为50%，维持其15.80元的目标价格，相当于20倍2013年预期市盈率，维持买入评级。

　　仁和药业 基金股东增持644.37万股

　　10月13日公司发布公告称，仁和药业第二大股东广发聚丰股票型证券投资基金增持644.37万股，占公司流通股本的0.6818%，成为深市9月份以来大股东增持股数最多的个股。本次变动后，广发聚丰股票型证券投资基金持有股份数量达到5044.37万股，占公司总股本的5.092%。

　　从市场表现看，9月1日—10月12日，上证指数整体上涨2.80%，仁和药业同期跑赢大盘上涨5.25%，区间主动买入大单金额达到10872.07万元。截至上周五，仁和药业报收6.82元，市盈率(TTM)为21.25倍。

　　下半年业绩有望逐步恢复

　　8月28日晚间，仁和药业公布2012年半年报：报告期内营收11.57亿元，同比增涨2.60%；净利润为1.63亿元，同比增长12.08%；扣非后净利润1.51亿元，同比增长5.79%。经营活动现金流1.83亿元，同比增长61.33%。每股收益为0.17元。净扣非后加权平均ROE为13.33%。

　　工业营收稳健增长，商业营收下滑至营收增速低。营收11.57亿元，同比增长2.6%。综合毛利率37.44%，比上年同期提升1.75个百分点。三项费用率合计18.8%，比上年同期下降0.93个百分点，其中2季度的销售费用率为16.17%，环比提升3.24个百分点。净经营活动现金流1.83亿元，同比增长61.33%。其中：工业产品营收7.55亿元，同比增长17.96%。预计其中药品增长平稳，而健康类产品有较快增速。商业流通营收4.01亿元，同比下降17.57%，系公司逐步退出流通业务所致。

　　“胶囊事件”和优卡丹修订说明书部分影响公司业绩。公司主营产品包括仁和可立克、优卡丹、妇炎洁系列产品、闪亮系列眼药水、仁和正胃、清火胶囊等。“毒胶囊事件”和仁和优卡丹修改说明书等不利因素对公司的业绩产生部分影响。优卡丹修订说明书本质上是加强用药规范管理，并不涉及产品质量问题。而“胶囊”事件也主要是部分小厂家是始作俑者，大部分企业的胶囊产品是误伤。预计下半年胶囊类产品增长逐渐回升。

　　定向增发完成促价值低估

　　2012年7月，仁和药业以8.10元/股非公开发行4530万股完成，实际募资净额为35888.41万元。募资投入以下项目：投资3.2亿元通过收购、增资的方式获取江西制药有限责任公司70.62%股权；投资3244万元收购仁和药用塑胶制品公司55%股权；投资1.5亿元购买公司及子公司共同租用仁和(集团)发展有限公司的办公场所；8000万元补充流动资金。其中，收购药用塑胶55%股权是兑现控股股东承诺，减少与上市公司的关联交易和避免潜在同业竞争，药用塑胶公司2011年7-12月2012年度、2013年度预测净利润分别为352.82万元、882.74万元、935.98万元；办公场所建筑面积合计16472.52平方米，账面价值5312万元，估价值为15046万元。

　　此外，樟树制药和药都药业已于4月底完成收购，2012年并表8个月，预计贡献利润2700万元。樟树制药和药都药业2011年实现收入2.44亿元，合计实现净利润2700万元；2012年预计实现收入3.17亿元，实现净利润4000万元。由于樟树和药都自2012年5月1日开始并表，2012年可为公司贡献收入2.11亿元，贡献净利润2700万元，摊薄后增厚每股收益0.03元。

　　各大机构维持买入评级

　　二季度毒胶囊事件，对整个OTC市场造成不利影响，公司胶囊产品也受到冲击，影响了上半年的增长。仁和今年把重心下沉到终端，终端和渠道的协调需要时间磨合。三季度公司将进一步理顺销售渠道的构架，预计增长仍会比较平稳，而四季度是销售旺季，预计下半年随着毒胶囊影响逐步消除，感冒系列增长恢复，工业增速将快于上半年。明年公司将加大整合力度，提升收购资产的盈利水平。

　　申银万国(微博)认为，基于谨慎的原则，下调2012-2014年每股收益至0.40元、0.51元、0.67元(调整前0.45元、0.58元、0.74元)，同比增长22%、30%、30%，对应预测市盈率19倍、15倍、11倍，但公司今年业绩仍可能超预期，从估值看依然是非常安全的品种。我们看好仁和的经营团队和民营机制，维持买入评级。

　　兴业证券预计，上半年虽然公司整体业绩呈增长态势，但其二季度单季净利润仅为6036万元，同比去年同期增长仅为12%(考虑到报表合并调整因素，实际增速更低)，较一季度明显减速，同时上半年公司最主要的OTC业务平台江西仁和药业有限公司当期实现销售收入4.23亿元，净利润5609万元，而去年全年该公司净利润为1.12亿元，因此我们估计其利润同比增长并不显著，显示OTC业务受到毒胶囊等事件的影响较大。公司2012-2014年每股收益分别为0.37元、0.47元、0.57元，公司短期虽然受到“毒胶囊”等事件的影响，业绩恢复需要一定时间，但其未来在产品价值提升、营销改善、外延式扩张等方面仍具有一定看点，继续维持“增持”评级。

　　大族激光 9月以来大单买入额12.98亿元

　　在深市9月以来大股东增持的个股中，大族激光是区间主动买入大单金额做多的个股，区间主动买入大单金额为129792.37万元。据《证券日报》研究中心统计显示，截至上周五，大族激光收盘7.97元，市盈率(TTM)为14.90倍，9月份以来的区间涨幅4.73%。

　　公司2012年9月20日公告称，公司董事刘学智以均价7.86元/股通过二级市场购买公司股票155万股。此前，公司收购大族冠华四方股东合计持有的大族冠华16.44%股权，其中包含刘学智持有的大族冠华3.31%的股权，为确保在出让股权后与本公司的利益一致性，刘学智承诺在取得股权转让款之后6个月内，将转让款税后净额通过股票二级市场购买并持有本公司股票，全部股份以“高管股份”形式锁定。

　　从基本面来看，公司被认定为深圳市高新技术企业、深圳市重点软件企业和深圳国家科技成果推广示范基地重点推广示范企业。具备年产3000台激光加工设备的生产能力，是国内最大的激光信息标记设备制造企业。

　　从业绩来看，2012年中报披露，预计2012年1-9月净利润4.32亿元-4.89亿元，同比增长50%-70%(上年同期净利润2.88亿元)，原因系由于消费电子行业设备需求增长迅速，公司小功率激光信息标记设备、激光焊接设备较上年同期有较大幅度增长，公司转让丰盛大族、大族数码影像、大族德润公司股权，增加归属于上市公司净利润约1.09亿元，扣除上述转让股权对公司经营业绩的影响，公司2012年1-9月预计经营业绩较上年同期增长12%--32%。

　　公司2012年10月10日公告称，公司拟对股票期权及股票增值权激励计划进行修订：向中国国籍的激励对象授予不超过4648.7558万份的股票期权(行权价格6.14元)，向非中国国籍的激励对象授予123.528万份股票增值权(行权价格6.14元执行一次增值权收益的权利)，4年内分三期行权(比例分别为33%、33%、34%)。行权条件2012-2014年相对于2011年的净利润增长率分别不低于10%、25%、45%，加权平均净资产收益率分别不低于10%、10.5%、11%。

　　从股东持股情况看，2012年中报披露，股东人数较上期略有减少，筹码集中度略有提高。十大流通股东中有4家基金2家保险合计持有7339万股。

　　国泰君安认为，预计公司2012-2014年销售收入分别39.71亿元、50.64亿元、61.70亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为5.79亿元、6.96亿元、8.34亿元；对应每股收益别为0.55元、0.67元、0.80元。

　　长城证券认为，公司作为国内激光龙头，市场过于担心设备类强周期受经济的影响。中报显示特别是小功率设备受益消费电子，增速很快。公司在这时候做股权激励，显示对于未来几年业绩的信心。预计2012年-2014年收入为40.56亿元、51.31亿元、64.49亿元，净利润为5.3亿元、5.75亿元、7.63亿元，每股收益为0.51元、0.55元、0.73元。作为非常具有市场开拓能力激光行业龙头，基于激光行业的未来广阔空间和公司在该领域的地位，给予公司“强烈推荐”的投资评级。

　　新和成 动态市盈率为12.78倍

　　《证券日报》市场研究中心统计资料显示，2010年9月1日以来，新和成董事长胡柏藩先后11次增持公司股权，累计增持187.23万股，占公司流通股本的0.263%。截至上周五，新和成报收18.65元，市盈率(TTM)为12.78倍，成为同期深市增持品种估值最低的个股。

　　2季度业绩下滑增大，低于预期。上半年主营收入18.75亿元(-8%)，归属于母公司净利润5.29亿元(-17%，扣非-11%)，每股收益0.73元，低于预期。同时预告1—3季度业绩下滑0—30%。

　　下游需求不景气，出口明显下滑。受欧洲经济影响，维生素下游需求不景气，上半年国内维生素出口总量下滑11.4%，其中VE下滑9.2%， VA下滑6.5%。国外需求下滑同时，国内VE/VA因为库存较多，价格均有所下跌。两方面因素影响，上半年公司VE收入减6%，VA收入减29%，其中VA下滑较大是因为2011年日本地震后，公司VA出口量大增，基数较高。受价格下滑影响，VE和VA分别下滑1.08和1.35pp。

　　4季度维生素业务预计会略有好转。8月初，浙江医药提高VE 报价15%，新和成也于近期跟进，目前VE价格略微提升3元/kg至108元/kg。根据目前库存情况，预计需求有效启动到9月之后，而且去年3季度基数较高，预计业绩仍将下滑，而4季度会略有好转。

　　国信证券认为，考虑到下游需求尚未有效启动，3季度VE、VA盈利仍继续下滑，下调2012年—2014年每股收益1.46元(-0.09)、1.55元(-0.07)、1.66元(-0.12)，对应当前篇市盈率14倍、13倍、12倍。

　　招商地产 16家机构给予“买入评级”

　　在深市9月以来大股东增持的个股中，招商地产是买入评级家数最多的个股，买入评级16家。据《证券日报》研究中心统计显示，截至上周五，招商地产收盘21.82元，9月份以来的主动买入大单金额为61555.17万元，区间涨幅为13.06%。

　　从基本面看，公司为一家集开发、租赁、物业管理有机配合的、物业品种齐全的综合房地产开发管理公司。招商地产现在是招商局集团旗下唯一的房地产上市平台，而房地产业是招商局集团制定的三大核心产业之一。招商局集团是国家驻港大型企业集团，经营总部设于香港，业务主要分布于香港、内地、东南亚等极具活力和潜力的新兴市场。招商局业务主要集中于交通运输及相关基础设施建设、经营与服务(港口、公路、能源运输及物流)、金融投资与管理、房地产开发与经营等三大核心产业。。

　　从股东持股情况看，2012年中报披露，前十大流通股东中有9家基金1家社保合计持有13474万股(上期为9家机构合计持有11604万股)。其中社保102组合持有1649万股(上期为1570万股)；交银施罗德旗下4家基金合计持有5440万股。股东人数较上期减少10.75%，筹码进一步集中。

　　从业绩来看，2012年中报披露，报告期内，公司在全国15个城市有36个楼盘在售，实现签约面积116.94万平方米，签约金额161.31亿元，同比分别上涨181%和136%，销售单价同比有所下降。公司在贵州毕节、北京、天津等地通过招拍挂及股权收购方式获取4块项目用地，补充项目资源119万平米，其中权益面积99万平米。公司在报告期内新开工13个项目，新开工面积107万平方米，报告期末在建项目66个，在建面积448万平方米。

　　申银万国认为，公司可售量充分，全年业绩确定度高，维持“增持”评级。预计2012年、2013年每股收益分别为1.83元、2.58元，对应市盈率11倍、8倍，公司重估净资产为27.6元，当前折价25%，公司可售量充分，业绩锁定度高，维持增持评级。

　　广州浪奇

　　9月以来涨幅达22.34%

　　在深市9月以来大股东增持的个股中，广州浪奇是9月以来涨幅较高的个股，区间涨幅为22.34%。据《证券日报》研究中心统计显示，截至上周五，广州浪奇收盘5.86元，市盈率(TTM)为103.47倍，9月份以来的主动买入大单金额为11636.24万元，资金逆市流入迹象明显。

　　从股东持股情况看，2012年中报披露，前十大流通股股东中无基金、券商、保险等机构投资者。股东人数较上期增加约2%，筹码集中度变化不大。

　　业绩稳步增长

　　2012年中报披露，上半年公司营业总收入14.93亿元，同比增长56.52%。公司上半年销售收入14.4亿元，创造新纪录；MES产品应用开发项目获得“广州市科学技术一等奖”、MES应用等三个产品荣获获得“广东省高新产品”称号；公司连续二十五年获得广州市工商局颁布的“重合同守信用”证书。

　　2012年7月，股东大会通过未来三年股东回报规划(2012年-2014年)，公司可以采取现金方式、股票方式或者两者相结合的方式分配股利，公司若实现盈利，提取公积金后，当年每股累计可供分配利润不低于0.1元，如无重大投资计划或重大现金支出发生，公司将采取现金方式分配股利。此三个连续年度内公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之十。公司可以提议进行中期现金分配。可以采用股票股利方式进行利润分配。

　　公司授予61名激励对象352.79万份(原445.16万份)股票期权，行权价为6.35元。整个计划有效期为5年，行权期分别为自授权日起的24个月、36个月和48个月后，行权比例均为1/3。考核条件为第一期行权前一财务年度，净利润增长率不低于30%，营业收入增长率不低于30%，净资产收益率不低于3%，且三个指标都不低于同行业对标企业75分位值；国有资本增值率不低于10%，且不低于同期深证综指的增长率。第二，第三期分别净资产收益率分别不低于3.5%，4%，其他条件都与第一期为相同。

　　公司或受益于广东“三旧改造”

　　公司是国内大型的日用化工企业，主要从事“浪奇”、“高富力”、“维可倚”、“天丽”和“万丽”等品牌的洗涤用品和磺酸、AES等化工原料的开发、生产和销售。2011年日用化学产品制造业务实现营业收入20.4亿元，同比增长58.91%。2012年中报披露，上半年公司营业总收入14.93亿元，同比增长56.52%。

　　公司出资2196万元与鹏锦公司共同组建奇鹏生物科技股份有限公司，公司占注册资本的18%，该公司生产和经营淀粉及低聚糖浆，年产6万吨淀粉及6万吨低聚糖浆。变性淀粉具有广泛用途，在造纸业、塑料工业、石油工业、纺织工业都有应用，通过对淀粉改性，实现高附加值，并将其应用在日化产品的生产上，是该领域的前沿课题，已引起日化厂家共同的关注。

　　公司或受益于广东“三旧改造”。2012年6月广州市政府发布了《关于加快推进三旧改造工作的补充意见》，意见指出，按公开出让、收益支持方式改造的旧厂房项目，规划容积率在3.0以内的，按土地出让成交价款的60%计算补偿款。公司被列入第二批影响环保类“退二”搬迁企业名单。

　　2011年10月披露，经省工业科技专家组评审，一致通过科技成果鉴定，确认公司MES合成及应用项目整体技术达到国内领先水平。该项目利用天然原料可再生资源棕榈油生产出脂肪酸甲酯磺酸盐(MES)，用来替代石油副产物烷基苯磺酸在洗涤剂及个人护理品等方面的开发应用，解决本行业长期依赖石油的共性问题；该项目实现了MES的产业化，并将MES成功应用在洗衣粉、液体洗涤剂系列产品，达到洗涤质量稳定，去污力强，容易漂洗，低刺激性和良好的生物降解性。

　　国泰君安认为，预测公司2011年、2012年、2013年每股收益分别为0.06元、0.13元、0.18元。参考可比公司估值，再考虑公司未来成长性，给予公司主业2012年30倍市盈率，公司主业对应每股价值为3.9元；再加上天河厂区土地对应的每股价值3.7元，公司每股价值为7.6元，谨慎增持。